最近では、先物は大幅な下落を経験し、3つの取引日は昨年11月下旬以來(lái)の利得を反吐した。

今回の暴落は資金の推進(jìn)があって、もちろんPTA自身の基本的な利益が絶えず累積する作用も欠かせません。

PX価格の上昇は昨年末のPTAの上昇相場(chǎng)の主要な推進(jìn)者で、PXの高成長(zhǎng)は2つの異なる駆動(dòng)要因を経験しています。一つは原油で、もう一つはPX裝置の検査修理の予想です。

昨年11月末にOPECが凍結(jié)生産合意に達(dá)した後、原油価格の上昇がPX価格を押し上げた。

昨年12月末までに原油価格は45ドル/バレル前後から53ドル/バレル前後に上昇し、PX価格は800ドル/トンのラインから870ドル/トンのラインに上昇しました。

しかしその後、原油が停滯し始め、今年1月から3月初めにかけて、原油価格は52～54ドル/バレルの間で振動(dòng)しています。

原油高振動(dòng)の場(chǎng)合、3～5月

裝置の修理の予想の影響は、PXの価格は870ドル/トンから910ドル/トンに上昇した。

前期に発表された點(diǎn)検計(jì)畫(huà)によると、アジアPXの生産能力の13%から15%を占めるアジアのPX裝置は少なくとも500萬(wàn)～600萬(wàn)トンのPX裝置が続々と點(diǎn)検されます。

PXの検査修理予想と國(guó)內(nèi)

裝置の高稼働はPX価格に対して楽観的な期待を抱かせ、2、3月のPXACP価格はそれぞれ900ドル/トン、905ドル/トンの高位にある。

PXと石脳の原油価格の差が大きくなりました。1月の初めに両者の価格差は360ドル/トンぐらいで、3月の初めに420ドル/トンぐらいまで高くなりました。

第2四半期の市場(chǎng)の楽観的な見(jiàn)通しは、PX価格は1月から上昇し始めた。

現(xiàn)在、PXは波の上昇を経験して、しかも石脳油との価格差はすでに420ドル/トンまで上昇しました。

コストの上昇はPTA期、現(xiàn)物価格を押し上げて、下流のポリエステル製品の良好なキャッシュフローと節(jié)後の急速な回復(fù)のポリエステル稼働率はPTA現(xiàn)物加工費(fèi)を押し上げました。

1-2月のPTAスポット加工費(fèi)の平均価格は590元/トンで、前年同期の465元/トンと昨年通年の460元/トンに比べて著しく増加しました。

去年の下半期以來(lái)、PTAは下流にいます。

キャッシュフローは持続的に改善されています。ポリエステルの長(zhǎng)糸製品とポリエステルの短繊維製品はほとんどの時(shí)間が正のキャッシュフローを維持できます。

特に昨年12月中旬にはポリエステル製品の価格は急騰を経験してから利潤(rùn)水準(zhǔn)はさらに高くなり、春節(jié)前には下落しましたが、祝日後にはキャッシュフローが急速に回復(fù)しました。

良好な利潤(rùn)水準(zhǔn)で駆動(dòng)され、節(jié)約後のポリエステルの稼働率は急速に回復(fù)した。

2月下旬までに、ポリエステルの稼働率は86%以上の高位に上昇し、昨年通年の高値を上回った。

下流の加速生産はさらに市場(chǎng)のPTAに対する楽観的な見(jiàn)通しを強(qiáng)め、PTA期、現(xiàn)物価格及び加工費(fèi)を押し上げる。

ポリエステルの稼働率が回復(fù)すると同時(shí)に、下流の江蘇省浙江省の織機(jī)工場(chǎng)は操業(yè)を開(kāi)始しました。これによってポリエステル製品の在庫(kù)がどんどん増えてきました。

実は、今年の元旦からポリエステル製品の在庫(kù)はずっと増加しています。3月中旬までに去年の中の高いところに近づいています。

2月下旬からの値下げセールは在庫(kù)累計(jì)の傾向を変えず、ポリエステルの高在庫(kù)に対する懸念を強(qiáng)めています。

つまり、利多は技術(shù)修正を重ねてPTA先物の転換を誘発して、原油の暴落は更に市場(chǎng)の圧力を強(qiáng)めて、PTA先物は珍しい連続的な暴落を経験します。

OPECの発表によると、原油の生産枠は引き続き実施され、アメリカの生産量と在庫(kù)の増加による原油価格の下落が多くなると、原油価格の重心が反落するだけで、トレンド性の低下をもたらすのは難しい。

現(xiàn)在、PXの価格は860ドル/トンぐらいまで下がり、PXと石脳油の価格差は390ドルから400ドル/トンまで下がりました。PTA現(xiàn)物加工費(fèi)は300～400元/トンまで下がりました。

後のPTA相場(chǎng)は悲観する必要はなく、コストの押し上げと加工費(fèi)の修復(fù)の相場(chǎng)が期待できます。

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