アメリカは世界最大の経済體として、通貨政策は巨大な外部オーバーフロー効果を持っています。

FRBは第3四半期のアメリカ経済と金融市場(chǎng)のパフォーマンスに基づいて、縮小表と利上げの操作手順を決定します。第3四半期の経済表現(xiàn)がF(xiàn)RBに満足させるなら、9月に利上げし、その後収縮表を起動(dòng)します。第3四半期の経済が大幅に調(diào)整されるなら、まず収縮表を起動(dòng)し、利上げを12月または次年度に延期します。

利上げと漸進(jìn)表の相次いだ取り組みは、將來のFRBの金融政策操作の選択空間をより大きく、より柔軟にする。

一つは今回の利上げで、アメリカは2015年の年末以來4回目の利上げです。

最新の點(diǎn)陣図によると、アメリカは依然として2～3年の溫和な利上げ通路の中にあり、中國(guó)を含む他の國(guó)は利上げ動(dòng)作に対する反応信號(hào)を釈放するほか、年度をまたぐ政策に基づいてウィンドウ期間がもっと長(zhǎng)い周期で対応しなければならない。

第二に、金利引き上げに伴い、FRBはすでに縮小計(jì)畫を開始しました。

経路が確定すれば、アメリカの長(zhǎng)期政策枠組みの選択は國(guó)際市場(chǎng)にさらに衝撃を與え、流動(dòng)性の緊張を激化させる。

しかし、楊躍氏はアメリカの金利引き上げ政策の衝撃に対して、中國(guó)は自分の発展目標(biāo)によって獨(dú)立して対応する能力があると強(qiáng)調(diào)しました。

彼は2つの理由をあげました。1つは両國(guó)の経済環(huán)境が次々と変化し、ダイナミックな調(diào)整が続いているからです。

一方、アメリカの第1四半期の経済は持続的に揺れ動(dòng)いて、経済は長(zhǎng)期にわたり比較的に強(qiáng)い勢(shì)いの回復(fù)があるかどうかはまだ観察を待たなければなりません。

一方、世界の経済環(huán)境は改善しています。國(guó)內(nèi)経済はまだ底を探り、底を築く段階にありますが、安定傾向が現(xiàn)れ、経済発展の質(zhì)は絶えず最適化されています。

第二に、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)の金融政策の目標(biāo)は明確で、金利水準(zhǔn)はすでに前倒しで上昇しており、アメリカの利上げショックはすでに消化されており、金融市場(chǎng)の変動(dòng)は國(guó)內(nèi)要因の影響を受けている。

6月の利上げ會(huì)議で伝達(dá)された最新情報(bào)：年內(nèi)にもう一回利上げがあります。収縮表は発表して、伸び予想を引き上げて、インフレ予想を低くします。

(1)

25ベーシスポイント、連邦ファンドの金利は0.75%から1%から1.25%に引き上げられました。

年內(nèi)にもう一回利上げがある見込みです。

（2）FRBは今年から縮小表を開始する予定で、具體的には満期の証券の元金再投資規(guī)模を徐々に減らすために：最初は毎月60億ドルの國(guó)債、40億ドルのMBSを削減する。収縮表の規(guī)模は四半期ごとに一度増加し、毎月300億ドルの國(guó)債、200億ドルのMBSを削減するまでに達(dá)する。

その際、収縮表は毎月300億ドルの國(guó)債を削減し、200億ドルのMBSのリズムで、FRBが資産添付表の規(guī)模が合意水準(zhǔn)に達(dá)すると判斷するまで進(jìn)められます。

（3）FRBは2017年のGDP成長(zhǎng)予想を2.1%から2.2%に引き上げ、PCEインフレ予想を1.9%から1.7%に下方修正した。

もう限界が弱すぎました。自主的に在庫(kù)を補(bǔ)充して終盤に入りました。インフレは予想に及ばないです。トランプ新政の抵抗が重なって、資産バブルを警戒しています。

（1）アメリカ経済は短期間の下振れ期に入り、自主的に在庫(kù)を補(bǔ)充して終盤に入ります。

（2）アメリカのインフレとコアインフレの指標(biāo)は今年の第1四半期に高い水準(zhǔn)に達(dá)した後、現(xiàn)在はすでに反落し始めている。

今後もコアインフレが1.5%以下に低下し続けると、FRBのチケットアップに対する懸念が高まります。

（3）最近の失業(yè)率は16年ぶりの低水準(zhǔn)を記録し、就職全體は改善したが、非農(nóng)業(yè)の新たな就業(yè)データは高値から下落し始めた。

（4）住宅価格の株価が史上最高値を更新し、資産価格のバブルがF(xiàn)RBの警戒を引き起こした。

（5）トランプ新政は多くの抵抗に直面している。

稅金改正法案の交渉は長(zhǎng)く、通過または2018年に延期されます。

インフラストラクチャの資金源はまだ明確ではなく、州政府の協(xié)力が不足しています。

弾劾はまだ考慮に足りないが、

と反対の聲が長(zhǎng)く、トランプ新政を牽制する可能性があります。

もっと関連した情報(bào)は世界の服裝靴と帽子のネットカフェに注目してください。