6月の各指數(shù)がいずれも紅盤で取引を終え、上半期の相場(chǎng)はついに終幕しました。

過(guò)去半年間のA株の動(dòng)きを振り返ってみると、みんなが最もよく知っていて、関心を持っている上証指數(shù)は波が立たず、依然として3100點(diǎn)を上下に徘徊していますが、市場(chǎng)環(huán)境、相場(chǎng)構(gòu)造と投資ロジックはすでに天地を覆すような変化が発生しました。

上半期の相場(chǎng)から見(jiàn)ると、先週の金曜日の終値で、上証50は11%上昇し、上海深300は10%上昇し、上証総計(jì)と裏証は3%上昇し、中小型ボードは2%下落し、創(chuàng)業(yè)ボードは8%下落した。

総じて言えば、今年の上半期はA株市場(chǎng)の市況構(gòu)造の分化が深刻で、主な特徴は業(yè)績(jī)の優(yōu)良なブルーチップ株が引き続き大幅に上昇し、高すぎる題材株が絶えず下落し、上海総合指數(shù)と深さは波瀾不興を指すことである。

一方、高評(píng)価會(huì)社の大きさは二級(jí)市場(chǎng)を通じて持続的ではなく、大量に減少しており、この部分の會(huì)社はもともと高すぎる株価に対して巨大な下落圧力を受けています。

株の持ち株コストが極めて低いため、株価が大幅に上昇し、高企業(yè)の見(jiàn)積りが高く、利益が豊富な背景において、大きさが株主の減少動(dòng)力ではなく、長(zhǎng)期にわたって強(qiáng)烈であり、株価に対する圧力が非常にはっきりしています。

一方、価値を重視して投資する各種の長(zhǎng)期資本は優(yōu)良品質(zhì)のブルーチップに対する需要が急速に増加しています。

このような需要も長(zhǎng)期的で強(qiáng)いです。業(yè)績(jī)優(yōu)秀會(huì)社の株価を安定させ、向上させることに積極的な役割を果たします。

古い資金は継続的に撤退し、新しい資金が続々と入ってきており、この二つの力が市場(chǎng)に與える衝撃は大きい。

株主構(gòu)造の変化によって、上半期の構(gòu)造化相場(chǎng)はますます激しくなりました。

上海港通が開通してから2年が経ちました。深港通も半年以上運(yùn)行しています。両市場(chǎng)の相互接続はA株の市場(chǎng)環(huán)境と株価構(gòu)造に大きな影響を與えました。

奧地

以前は題材の投機(jī)に熱中し、資金を王とする投資スタイルを尊重しましたが、外資は主に価値投資の理念であり、企業(yè)価値と會(huì)社業(yè)績(jī)をあがめ尊んでいます。

両地の市場(chǎng)の融合に従って、特に昨年の深港通と上海港通の年間投資総額がキャンセルされた後、北上資金は積極的にA株のブルーチップを買いました。ある程度は市場(chǎng)投資スタイルの転換の觸媒になります。

6月21日、MSCIは中國(guó)A株に組み入れると発表し、來(lái)年6月から正式に実施する。

外部資金の進(jìn)出にはまだ時(shí)間がかかりますが、この重大な利潤(rùn)要因のために、內(nèi)部資金が市場(chǎng)に前もって配置されています。

先週の狀況から見(jiàn)て、いくつかの追跡50指數(shù)型ファンドは15億円の巨額の資金を申請(qǐng)して買います。このような狀況は多くの人が外資が市內(nèi)に入るとブルーチップ株の上昇傾向を牽引すると認(rèn)めています。

予想できるのは、

A株の重みを徐々に増やすのは長(zhǎng)期的な傾向であり、中國(guó)の株式市場(chǎng)の國(guó)際化も必然的な傾向であり、A株のブルーチップは今後の市場(chǎng)でより多くの重視を受ける可能性がある。

先週、香港株市場(chǎng)で多くの株価が暴落しました。この現(xiàn)象は前の時(shí)期に比べて、単一株が暴落している狀況がもっと驚きました。

株の暴落は、多くの資金と投資家がネタ株や監(jiān)査會(huì)社のリスクを警戒し始めていることを物語(yǔ)っています。

この事件は私たちA株にも大変參考になりました。

一つの會(huì)社がどうやって真に市場(chǎng)に立つかは、資金で決めるのではなく、會(huì)社の品質(zhì)で決まるのです。

どのような市場(chǎng)を操作する行為も長(zhǎng)くは続かないです。最終的には會(huì)社が本物かどうかを確認(rèn)します。

以上のように、私達(dá)は見(jiàn)ました。

強(qiáng)い、過(guò)大評(píng)価の題材株の弱さという構(gòu)造的な相場(chǎng)が長(zhǎng)期的なトレンドになりますから、もう過(guò)去の相場(chǎng)の動(dòng)きに目を向けるべきではありません。

早ければ早いほど、収益が早くなり、リスクが早く回避される可能性があります。

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