ご存知のように、2019年上半期にPTA段階的な需給の偏りは大體の確率の事件です。

原油以外に、直接的にPX価格ですので、これまでは需給のバランスがよく、春の検査修理が多かったため、PX価格はずっと強(qiáng)いです。しばらくはポリエステル原料の主な推力になりました。

続いて、PX業(yè)界はマイルストーン式の変化が発生し、大量に生産能力を増加して集中的に加入し、業(yè)界の需給パターンと下流のポリエステル原料に大きな影響を與えます。

突然の下落：恒力PX、四川晟達(dá)100萬トンPTAの生産予想の衝撃

2019年に入ってから、PTAはまだ値上がりロジックがはっきりしています。

年明け早々の原油価格の上昇とPX価格の上昇で、PTAの上昇を後押しします。

舊正月前に紡績(jī)工場(chǎng)が予想以上に原料の在庫(kù)を補(bǔ)充し、ポリエステルの長(zhǎng)い糸の在庫(kù)が歴史的な低水準(zhǔn)にまで低下し、価格の上昇を加速しましたが、大幅に當(dāng)座貸越後の再生産が予想されます。

舊正月に帰ってきたポリエステルは予定通り負(fù)荷を上げましたが、十分な布地を織っています。

市場(chǎng)の焦點(diǎn)は自然に供給側(cè)に向いています。國(guó)內(nèi)PX、PTAの生産能力の集中度が比較的高いため、多空で供給とゲームに対して、主なロジックはPTA/PX裝置の點(diǎn)検と未來の投入手配から來ています。

まず、福海が450萬トンの裝置負(fù)荷を8割に引き上げ、供給圧力による価格が2月13日に暴落しました。

しかし、3月5日には江陰漢邦の220萬トン/年裝置と寧波利萬70萬トン/年P(guān)TA裝置が故障で臨時(shí)停車し、場(chǎng)內(nèi)の供給が緊張する雰囲気を強(qiáng)めています。

現(xiàn)在、2つの裝置が再起動(dòng)されましたが、3月のバランスシートの予想は変わりません。

検査計(jì)畫表によると、3月下旬にはまだ多くの大型裝置が検査されています。例えば、恒力3_220萬トン、桐昆嘉興220萬トンの裝置があります。

また、一部の市場(chǎng)関係者は、上半期のPTAは供給が逼迫していると考えています。理由は、福海が450萬トンのPTA裝置を作って、その組み合わせのPX部分での再起動(dòng)を延期し、5月の検査修理によって、PTA供給の増分が大幅に縮小されるということです。

もちろん、新規(guī)生産能力の投入があれば、供給圧力の一部を緩和します。

現(xiàn)在の市場(chǎng)で最も注目されているのは恒力200萬トンのPX裝置の生産進(jìn)捗で、四川晟達(dá)100萬トンのPTA裝置と3月末に試運(yùn)転する予定です。

この2つのPX-TA裝置が予定通りに生産を開始すれば、既存の需給パターンを迅速に破壊することができます。

市場(chǎng)はこのほど恒力石化PX裝置の生産開始が懸念されている。

最近の恒力精錬運(yùn)転のうわさは市場(chǎng)の攪亂に対して小さくなくて、業(yè)界のアナリストによると、國(guó)際的な経験から見ると、裝置が順調(diào)にPX量産に入るには時(shí)間がかかります。

しかし、最近のニュースを見ると、市場(chǎng)は「スピード」を小さく見てはいけません。

3月20日の恒力製錬の217萬トン/年のPX裝置が試運(yùn)転されるという噂があります。PX価格に対して市場(chǎng)が強(qiáng)い勢(shì)いを維持できるかどうかで差が生じ、短期的にも市場(chǎng)の情緒に対して一定の圧力をかけます。

恒久力217萬トン/年P(guān)X裝置の體量はどれぐらいですか？

近年、世界のジメチルベンゼンの生産能力は著実に伸びています。生産能力は主に中國(guó)大陸、ベトナム、インド、韓國(guó)などのアジア地域と中東のサウジアラビアから來ています。

2012年の世界対キシレンの生産能力は3769.4萬トンで、2018年10月末までに、世界の生産能力は5233.3萬トンに増加しました。

その中で、中國(guó)は現(xiàn)在世界最大の対キシレン生産國(guó)で、中國(guó)大陸の生産能力は1393萬トン/年で、世界の総生産能力の26.62%を占めています。

アジアのジメチルベンゼン（PX）の供給は生産能力の拡大に伴って次第に過剰になります。今年は中國(guó)に二つの大型PX生産裝置が間もなく生産されるため、それぞれ恒力集団の450萬トン/年P(guān)X新裝置と浙江石化公司の400萬トン/年のPX裝置です。

恒久力は現(xiàn)在オープンする217萬トン/年のPX裝置は中國(guó)の生産能力の16%を占めています。

過去2年間、PXの需要は中國(guó)下流のPTAとポリエステル市場(chǎng)の強(qiáng)い成長(zhǎng)に支えられてきました。

この二年間で、中國(guó)のPX需要の伸びは二桁で、中國(guó)市場(chǎng)の需要の伸びは10%で計(jì)算すると、250萬～300萬トン/年のPX新生産能力が必要ということです。

しかし、マクロ経済の低迷の中で、2019年に中國(guó)のPX需要が二桁の成長(zhǎng)を遂げることはあまりありません。

恒力などPXの新生産能力が全面的にフル稼働すると、最近アジアPXの供給が過剰になります。

同時(shí)に、2019~2021年の國(guó)內(nèi)PXの新設(shè)と増築プロジェクトは18個(gè)ぐらいに達(dá)し、理論の増産能力は3070萬トン/年で、主に大連恒力製錬450萬トン/年、浙江石化（一期）400萬トン/年、盛虹煉化280萬トン/年、寧波中金石化160萬トン/年などがあります。

IHS Marketは2019年に世界PXの生産能力が440萬トン/年増加すると予想しています。予想180萬トン/年をはるかに超えています。

2020年には、需給のアンバランスがさらに拡大し、その年に740萬トン/年の新生産能力が新たに増加する見込みで、新たな需要は190萬トン/年となる。

PXの供給量はPXの生産能力の拡大に伴って次第に過剰になり、特にアジアにおいて。

このような多くの生産能力が集中的に投入された後、市場(chǎng)に巨大な供給圧力をもたらし、新規(guī)生産能力は同期の國(guó)內(nèi)純増加需要より大きく、PX供給は不足から過剰に向かうと予想されます。

供給構(gòu)造が変化するにつれて、輸入量は減少しつつあります。外國(guó)製品との競(jìng)爭(zhēng)も次第に國(guó)內(nèi)製品との競(jìng)爭(zhēng)に発展していきます。

新しいPX裝置がオープンしました。ポリエステル市場(chǎng)の変動(dòng)はどれぐらいですか？

2019年に恒力製錬及び浙江石化などの工場(chǎng)のPX裝置がオンになれば、アジアPXはPTAより先に過剰段階に入ります?，F(xiàn)在は第二四半期のPXの検査修理予想などによりP(guān)Xの高い加工費(fèi)はなくなります。原油の安定を背景にPXの絶対価格格も大幅に下落し、PTAコストサポートに影響を與えます。

現(xiàn)在、多くの業(yè)界関係者から見れば、PTA市場(chǎng)コスト端PXと需要端の相違が激化していることが短期的なコアロジックとなっている。

業(yè)界アナリストによると、恒力のPXの新生産能力が順調(diào)に生産開始されるかどうか、生産開始後の市場(chǎng)への影響は多くの點(diǎn)に注目されている。

PXが弱くなれば、利益の概算率はPTAに移行します。これはPTAの絶対価格に対する影響が不確実性に満ちています。

現(xiàn)在、相対的に確定しているのはPTA加工費(fèi)が拡張します。つまりP(guān)TAの絶対価格が弱くなるスピードはPXより遅くなります。

「國(guó)際的な経験から、裝置が無事にPX量産に入るには時(shí)間がかかります。

しかし、最近のニュースを見ると、市場(chǎng)は「スピード」を小さく見てはいけません。

時(shí)間通りに試運(yùn)転した後、最速で國(guó)際記録を破って量産を?qū)g現(xiàn)することも可能であり、この面にも一定の不確実性がある。

また、最近確定した4月1日の増値稅の引き下げも加えて、市場(chǎng)調(diào)整の觸媒でもあります。

一徳先物は鄭郵飛と呼ばれています。

彼から見れば、TA 1905契約は再評(píng)価されます。

恒力が順調(diào)に運(yùn)転して量産すれば、PX価格は下方修正されますが、PTAはコストが落ち込んでいるため、短期的に多く作るには一定のリスクがあります。

鄭郵飛によると、5月までに量産が実現(xiàn)すれば、現(xiàn)在の価格差は5～9月でも下方修正されるという。

全體的に見て、近端契約はコスト側(cè)の影響を大きく受けていますが、遠(yuǎn)端TA 2001契約の論理は相対的に確定しています。コスト側(cè)にしても、自身の供給側(cè)にしても、高い空に會(huì)うと比較的安定しています。