下著界のスターブランドの維密が神壇に転落したことに続き、「中國版維密」を作ろうとしている都市麗人（02298.HK）も、陣痛に遭い、業(yè)績は「坂道」となった。

最近、都市麗人は上半期の純利益は同80%を超え、粗利益も原材料コストの上昇によって減少すると警告しました。一方、長江の新聞記者は、7月26日の終値までに、都市の麗人は1.51香港元を受け取って、市は33.97億香港元で、今年以來株価は40.34%暴落しました。

業(yè)績の低迷に直面して、都市麗人は新しい行政総裁を採用して、新しいブランドの代弁者の関暁を起用して、長期の協(xié)力の林志玲を交換します。外の解釈では、イメージキャラクターとしての調(diào)整は、消費(fèi)者の年齢が下に移動することを示すマークである。

建銀國際研究報(bào)告によると、都市麗人は依然として構(gòu)造的な問題が解決されており、消費(fèi)者の好みの急速な変化によってブランド競爭力が弱まり、ショッピングセンターや電気商、地域の參加者によって新たな小売チャネルの競爭が激化している。

會社の経営管理や業(yè)績の表現(xiàn)などについて、長江の新聞記者が都市麗人に手紙を送りました。そこで、8月下旬か9月上旬に貴社の質(zhì)問に正式に回答することを提案します。具體的な問題に対して正面から答えていません。

上半期の純利益の前倒しは80%を超えた。

最近、都市麗人が発表した収益警告によると、2019年6月30日までの6ヶ月間の會社の所有者が占めるべき総合利益は前年同期比80%を下回らないという。都市麗人の説明によると、主に小売業(yè)は経済的に弱い影響を受けている。また、原材料の価格が上昇し、より高い割引を提供して、グループの古い在庫品を整理し、お客様に手相の場合と競爭するような高い割引を提供します。

その後、建銀國際は研究報(bào)告書を発表しました。會社が増配したので、大幅に削減し、その2019及び2020年の収益予測に基づいて、2020年の株式益率の12倍と収益予測に基づいて、目標(biāo)価格の58.62%を下げて、2.9香港元から1.2香港元に引き下げて、格付けは「走勝大市」から「走負(fù)け大市」に下げます。

運(yùn)営結(jié)果を改善するため、都市麗人は満ちる警察公告の中で、新しい行政総裁を採用し、新しいブランドの代弁者を起用し、製品の研究開発力を高め、新しい小売モデルで展示品の組み合わせを発展させ、潛在的な合併などを発表しました。

注目すべきは、「618」電商の年間戦爭が終わって間もないころ、都市麗人はすでに2019年6月1日に「都市麗人」ブランドの下著と家庭服の中國での代弁者を任命されました。サービス期間は2年間です。これまで都市の麗人は「全國民の女神」と長く協(xié)力してきました。

これに対して、外の解釈では代弁者の調(diào)整は消費(fèi)者の年齢の下に移動する一つの標(biāo)識である。「実際、ブランドの老化にどう対応するかは、若い消費(fèi)層を獲得することがベテラン企業(yè)の課題です」市場ウォッチドッグは記者に対して語った。

どのようにマーケティング、ブランドなどの方向から若いグループに人気がありますか？上記の問題に対して、長江の新聞記者は都市麗人に手紙を送りました。公告の中で、都市の麗人はこれだけに言及して全體のマーケティングと普及計(jì)畫の一部です。

製品の設(shè)計(jì)と品質(zhì)を向上させるために、都市麗人は2018年に數(shù)人の技術(shù)者とデザイナーを招聘して製品の研究開発に參加しています。當(dāng)時(shí)7月、都市麗人は維密元総裁兼CEOのSharen Jester Turneyを最高戦略官に任命した。その後、8月に日本最大の肌著小売店ワコール元研究開発部部長の湯淺滕を首席技術(shù)官に任命しました。

しかし、長江の新聞記者は訪問の中で、都市の麗人の製品の価格は依然として安値で多數(shù)を占めていることを知りました。7月23日、広州市番禺區(qū)にある都市麗人雄峰商城店で、記者は面積の小さい店舗の中に下著、パジャマ、下著などの製品が含まれていることを見ました。同時(shí)に店頭には「2つは8.5%、3つは7.5%割引」という割引情報(bào)が掲載されています。市場の観察者は、長期的に見て、価格が低すぎるとサプライチェーンと上流の仕入れコストに大きな圧力をかけると考えています。

また、建銀國際から見れば、都市麗人が最近発表した営業(yè)効率の改善については、まだ有効かどうかを判斷するのが早い。銀行は、一部の構(gòu)造的な問題を解決する必要があると指摘しています。消費(fèi)者の好みの急速な変化によってブランド競爭力が弱まり、ショッピングセンターや電気商、地域の參加者などの新しい小売チャネルが競爭を激化させています。

急進(jìn)拡張の後遺癥

公告情報(bào)によると、都市麗人は1998年に設(shè)立され、2014年6月に香港のマザーボードに上場した。上場後、都市麗人の拡張が急進(jìn)し、2015年に「萬店計(jì)畫」を?qū)g施し、店舗総數(shù)は一時(shí)に8058店に達(dá)しました。その中、加盟店は6937店で、自営店は1121軒です。

しかし、急進(jìn)的な拡張戦略と萬軒近くの店舗は都市麗人の発展に助力するだけではなく、企業(yè)の成長の道の上の「障害物」になります。2016年、都市麗人の売上高は8.9%から45.12億元まで下がり、純利益は55.19%から2.42億元まで下がり、経営所得の現(xiàn)金純額は2015年の純流入から4.03億元まで693萬元の流出に転じた。調(diào)査によると、都市部の麗人は2011年以來、初めて純利益の下落が見られた。

光大証券の研究報(bào)告によると、その前期経営難の內(nèi)部原因は主に以下のように指摘されています。初期の店舗拡張戦略は過激すぎて、弱いディーラーの組み合わせと科學(xué)管理不足の立地戦略はチャネル品質(zhì)を悪化させます。

業(yè)績の低迷を挽回するために、2017年5月に、都市麗人は復(fù)星國際株式を割り當(dāng)て、後者は2.5香港元で2.4億株を予約して都市麗人の第二大株主となり、持分の11.18%を占めています。復(fù)星の支援を得た後、2017年～2018年に、會社はそれぞれ45.42億元、50.96億元の売上高を?qū)g現(xiàn)し、それぞれ0.67%、12.2%伸びた。純利益は3.17億元、3.8億元で、それぞれ31.01%、19.75%伸びた。

しかし、長江の新聞記者は、過去2年間、都市の麗人の収入は増加していますが、低利益の現(xiàn)実も無視できないと気づきました。粗利率は2016年の44.37%から2018年の41.67%に減少した。同時(shí)に、売掛金が高くなり、経営活動で得た現(xiàn)金純額が変動する財(cái)務(wù)狀況が次第に明らかになってきた。売掛金は2016年の4.51億元から2018年の8.26億元に成長し、経営活動による現(xiàn)金純額は2017年に3.47億元に大幅に回復(fù)した後、2018年にはまた0.51億元に急速に減少した。