北京上海高速鉄道IPOは重要な一歩を踏み出した。

10月25日、北京上海高速鉄道株式會(huì)社（以下「京滬高速鉄道」という）IPO募集説明書の申告書が証券監(jiān)督會(huì)の公式サイトで公開され、この「ビッグマック」上場(chǎng)プロジェクトの神秘的なベールが明らかになった。

募集書によると、京滬高鉄は今回のIPOは500億元を募金して、京福安徽公司の65.08%の株を買収するつもりです。この募金額から見ると、今回のIPOはA株史上5番目の規(guī)模となり、9年間で最大のIPOとなります。

京滬高速鉄道という鉄道の優(yōu)良資産の証券化は鉄道資産の証券化の重要な一歩とも解釈されています?，F(xiàn)在まで、中國(guó)鉄道総公司の傘下には大秦鉄道、広深鉄道、鉄龍物流の3つのA株が上場(chǎng)しています。北京上海高速鉄道のIPOを予定しているほか、中鉄特貨物物流株式有限公司もすでに上場(chǎng)指導(dǎo)を受けています。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、発行面から見ると、最近のIPOの審査のリズムは明らかに加速しており、ゆうちょ銀行は株式募集書の開示から発行承認(rèn)まで4ヶ月のスピードしかかかりませんでした。この比では、北京と上海の高速鉄道は発売が間近で、2020年第1四半期にA株の入場(chǎng)券を獲得する見込みです。

日に3500萬円稼ぐ

他の鉄道と比べて、京滬高速鉄道の収益力は以前から市場(chǎng)に注目されていました。

北京上海高速鉄道は2008年4月18日に全線で正式に開業(yè)しました。2011年6月30日に開通しました。正線は1318キロで、北京、天津、上海の三大直轄市と河北、山東、安徽、江蘇の四省を縦貫しています。

2019年9月30日現(xiàn)在、北京上海高速鉄道の全線累計(jì)出発列車は99.19萬列で、累計(jì)で乗客數(shù)は10.85億人で、客席率は基本的に73%から80%の區(qū)間を維持しています。

強(qiáng)力な旅客輸送能力は明るい利益をもたらします。株式募集書によると、會(huì)社は2016年から2018年までに263億元、296億元、312億元をそれぞれ実現(xiàn)し、母方の純利益は79億元、91億元、102億元である。今年の9ヶ月前に、総売上は25.02億元、純利益は95.2億元を?qū)g現(xiàn)しました。この計(jì)算によると、毎日の純利益は3500萬元近くで、収益力は9割以上のA株上場(chǎng)會(huì)社です。

この明るい業(yè)績(jī)に対応しているのは67人の従業(yè)員だけで、このうち25人が出向しています。この計(jì)算によると、一人當(dāng)たりの毎日の純利益は50萬元を超える。

これは運(yùn)送管理を委託する業(yè)務(wù)モデルとも関連しています。

募集書によると、京滬高速鉄道及び沿線駅の投資、建設(shè)、運(yùn)営主體であり、委託輸送管理モデルを通じて、京滬高速鉄道沿線の北京局グループ、済南局グループと上海局グループに京滬高速鉄道を輸送管理し、そして電力供給と電力施設(shè)の運(yùn)行修理依頼中鉄電気化局集団を牽引して管理する。

これは、他のA株の上場(chǎng)會(huì)社に比べて、京滬高速鉄道の経営コストは主に電力と委託管理費(fèi)で、マーケティングと研究開発には少ない支出を意味します。

このモデルも北京福安徽公司の買収を予定しているものと似ています。

今回の上場(chǎng)で、京滬高速鉄道は75.56億株を超えない予定で、発行後の総株価の比率は15%を超えないで、500億元を募金します。発行費(fèi)用を差し引いて、京福安徽公司65.0759%の株を全部買い付けるつもりです。

募金500億元から見ると、北京上海高速鉄道はA株史上5番目のIPO水準(zhǔn)に達(dá)し、ここ9年でA株の最大IPOとなる。

「京福安徽公司の買収は主に資産構(gòu)造の転換であり、資産の交換をして、幹線鉄道を鉄総持株に置き換え、支線を地方政府に渡していると思います。ほとんどの高速鉄道は地方政府と協(xié)力していますが、現(xiàn)在は新幹線の鉄道を鉄の総支配、新幹線ではないのは地方政府が持つ政策があります。しかし持ち株でなくても、運(yùn)営を委託しており、鉄にはいつも指揮権があります。北京交通大學(xué)の趙堅(jiān)教授は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に指摘した。

「まだ公表されていませんが、地方政府がお金を受け取ったらどう使うかということを見ています。一部の鉄総支線の株を買い取って、資産の買い替えをする可能性があると思います?！冠w堅(jiān)氏は。

京滬高速鉄道の明るい収益とは違って、京福安徽公司は依然として赤字狀態(tài)にある。株式募集書によると、京福安徽公司は2018年に12億元の損失を計(jì)上し、2019年前の第3四半期に88億元の損失を計(jì)上した。原因は現(xiàn)在運(yùn)営している合蚌客専と合福鉄道安徽區(qū)間の開通時(shí)間はまだ短く、商合杭鉄道と鄭阜鉄道はまだ建設(shè)中で、現(xiàn)在も會(huì)社は市場(chǎng)の育成期間にあります。

この資産の買収は北京上海高速鉄道の収益力にどのような影響を與えますか？

影響は少ないと思いますが、両社の規(guī)模の差が大きいです。趙堅(jiān)は思っています。

鉄道資産の証券化のスピードアップ

高速鉄道の証券化は現(xiàn)在の鉄道改革の重點(diǎn)推進(jìn)の仕事の一つです。2017年11月、國(guó)家発展?改革委員會(huì)など4部門が発表した「鉄道第13次5カ年計(jì)畫」は、東部地區(qū)の安定したキャッシュフロー、資産の質(zhì)が優(yōu)れている高速鉄道企業(yè)の資産証券化と良質(zhì)な資産の株式改革上場(chǎng)などの関連業(yè)務(wù)を検討することを明らかにしました。

10月28日までに、鉄総傘下に大秦鉄道、広深鉄道、鉄竜物流の3つのA株が上場(chǎng)した。北京上海高速鉄道のIPOを計(jì)畫しているほか、中鉄特貨物物流株式有限公司も今年9月に上場(chǎng)指導(dǎo)を受けたことを披露しました。鉄道の資産証券化のペースが加速している。

海通証券の分析によると、京滬高速鉄道の収益力は際立っており、鉄総體系の最高品質(zhì)資産の一つである。京滬高速鉄道の上場(chǎng)は鉄総優(yōu)良資産の証券化の流れを代表しており、鉄総造血能力をさらに強(qiáng)化し、鉄総傘下の優(yōu)良資産を活著させることに役立つ。今後、鉄の総優(yōu)良資産が続々と上場(chǎng)するのは成り行きです。

北京上海高速鉄道の上場(chǎng)窓口はまもなくやってくるかもしれません。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の統(tǒng)計(jì)によると、発行面から見ると、最近のIPO審査のリズムは明らかに加速している。Windデータによると、10月28日現(xiàn)在、10月以來の審査委員會(huì)は全部で68件を?qū)彇摔贰?月の59件を超え、さらに8月の35件をはるかに上回っており、昨年10月の35件に比べても明らかに向上している。

最近明らかにIPOの審査速度が速くなってきて、ある日何軒かの會(huì)議があります。大手証券會(huì)社の投資家が記者にこう言いました。

最近、中國(guó)の郵便貯金銀行は株式募集書の開示から発行許可書の取得まで、わずか4ヶ月のスピードを記録しました。6月28日の夜、ゆうちょ銀行は証監(jiān)會(huì)でA株の募集書を発表しました。10月24日に會(huì)議を成功させました。その後二日目に承認(rèn)書をもらいます。

昨年は工業(yè)富連と薬明康徳も36日間、50日間の電光過會(huì)を記録しました。

年近くのIPOの募金記録が期待される京滬高速鉄道のIPOは、今年の資本市場(chǎng)の重要な話題に違いない。もし4ヶ月間の過會(huì)時(shí)間で比較すれば、北京上海高速鉄道も2020年第1四半期にA株の入場(chǎng)券を獲得する見込みで、発売が間近に迫っています。