昨年、華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)及び華潤(rùn)ビールはHeinekenとグローバル戦略パートナーシップを結(jié)び、「アジア金融」雑誌年度のベスト合併賞を獲得しました。最近、華潤(rùn)ビール社長(zhǎng)の侯孝海さんは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して言いました。

華潤(rùn)グループと喜力集団の戦略提攜は四つの取引から構(gòu)成されています。

華潤(rùn)グループ（ビール）有限公司（CBL）は約243.5億香港元の総現(xiàn)金対価（當(dāng)社の株価1株當(dāng)たり36.31香港元の暗黙の価格に相當(dāng)）でHeinekenグループに対して、CBLがすでに発行した株式の40%に相當(dāng)する新しい株式を配賦します。この取引実施後もCBLは華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)の子會(huì)社となる。

華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)は約4.6億ユーロの総現(xiàn)金で520萬(wàn)株のHeineken N.V.の倉(cāng)庫(kù)株を購(gòu)入します。

同様に一部の株式と市場(chǎng)を売って國(guó)際的なビール大手のブランド授権、技術(shù)と管理を交換しますが、華潤(rùn)ビールとハイネケンの契約は以前の中國(guó)のビール生産企業(yè)のいかなる合弁と違っています。華潤(rùn)ビールは23.5億香港元の現(xiàn)金価格で、ハイネケングループの中國(guó)にある3つの工場(chǎng)と販売會(huì)社を買(mǎi)収しました。

華潤(rùn)ビールとハイネケングループは、地域內(nèi)のハイネケンブランドを獨(dú)占的に使用するブランドの商標(biāo)許諾契約と、雙方の長(zhǎng)期戦略協(xié)力の枠組み協(xié)議を締結(jié)しました。

「今回の受賞で、主催者は取引構(gòu)造の設(shè)計(jì)を高く評(píng)価しました。実際には、どんなに複雑な取引構(gòu)造に関係なく、フー育寧會(huì)長(zhǎng)は二つの條を確定しました。一つは中國(guó)側(cè)が持ち株を確保することです。二つはいくらで売ったらいいですか？侯孝海は言います。

上場(chǎng)會(huì)社で株を持ち崩す

今回のプロジェクトの取引は複雑で、運(yùn)営が難しく、中間の起伏が大きいです。この四つの取引は、複數(shù)の會(huì)社が中にあり、また買(mǎi)い手であり、また売り手であり、全體の関連取引に対して、取引の條件の設(shè)定はリスクが大きいので、リスクを回避する効果がある場(chǎng)合には、公平公正、対等の取引原則を保証し、各條項(xiàng)の設(shè)計(jì)は細(xì)心の注意を払う必要があります。

買(mǎi)収合併のレベルから言えば、華潤(rùn)は華潤(rùn)グループ傘下の華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)、華潤(rùn)ビールに関連し、更に喜力ブランドを具體的に使用する華潤(rùn)雪花ビール（中國(guó)）有限公司に至るまで、喜力グループはグループ自身、グループ傘下の上場(chǎng)會(huì)社Heineken N.V、上場(chǎng)公司子會(huì)社喜力國(guó)際に関連する。

株式の設(shè)定において、上場(chǎng)會(huì)社の株を直接喜力集団に譲渡すると、相手方は二級(jí)市場(chǎng)を通じて株を購(gòu)入する可能性があり、華潤(rùn)グループの持ち株権を回避する危険がある。侯孝海は言います。最終的に、最初の取引は華潤(rùn)ビールの親會(huì)社CBLの株式レベルで行われ、喜力グループは間接的に華潤(rùn)ビール上場(chǎng)會(huì)社の20.67%の株式を保有しています。

また、取引の標(biāo)的は中國(guó)大陸、中國(guó)香港、ヨーロッパに及んでいます。取引の作成と承認(rèn)の流れの中で、中國(guó)大陸を考慮し、中國(guó)香港を考慮し、オランダも考慮しなければなりません。華創(chuàng)、華潤(rùn)ビール、雪花ビール、各主體の責(zé)任は全部違っています。私達(dá)は取締役會(huì)だけで三つ、CBL取締役會(huì)、0291取締役會(huì)、CRSB取締役會(huì)、三つの取締役會(huì)協(xié)議について話(huà)し合います。各取締役會(huì)の職責(zé)は適切な上場(chǎng)會(huì)社或いは非上場(chǎng)會(huì)社の分割を行い、権利を明確にします。侯孝海は言います。

侯孝海氏はさらに、雙方は交渉中、喜力側(cè)は華潤(rùn)ビールの持ち株権を持つことが不可能だと考え、49%と40%の中から40%を選んだと述べました。「40%以下の持株が少なすぎると、ハイネケングループは中國(guó)の高級(jí)ビール市場(chǎng)の成長(zhǎng)の成果を分かち合うのが難しい」侯孝海解釈。

第二の取引については、華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)はHeineken N.V.9.9%の株を買(mǎi)った。私たちは財(cái)務(wù)投資ではなく、株式を持ち合う行為です?，F(xiàn)在、華潤(rùn)の創(chuàng)業(yè)は更に喜力を増加する可能性がありません?！购钚⒑￥涎预い蓼?。Heineken N.V.はシンガポール取引所の汎歐取引所に上場(chǎng)しています。喜力グループの上場(chǎng)會(huì)社です。

それぞれのグループの上下を貫く合併の枠組みの構(gòu)築に加え、雙方は華潤(rùn)と喜力の戦略指導(dǎo)委員會(huì)を設(shè)立し、雙方のトップが戦略指導(dǎo)委員會(huì)を擔(dān)當(dāng)し、華潤(rùn)グループのフー育寧會(huì)長(zhǎng)が主導(dǎo)し、國(guó)連喜力グローバルCEOが定期的に會(huì)議を開(kāi)催し、國(guó)際と國(guó)內(nèi)のビール業(yè)界の発展を研究し、世界のさらなる?yún)f(xié)力を推進(jìn)する。これは獨(dú)創(chuàng)的な仕組みです。侯孝海は言います。

雙方とも発展の機(jī)會(huì)を得た。

今は雙方の統(tǒng)合が順調(diào)に進(jìn)んでいます。予想を上回るスピードです。侯孝海は言います。

彼は、この四つのペンはフー育寧會(huì)長(zhǎng)が主導(dǎo)して、陳朗が主宰して、彼が全行程參加した取引は重大な意義を持っていると言います。

一つは華潤(rùn)ビールが最大の発展機(jī)會(huì)を得ました。

「ハイネケンビールは華潤(rùn)ビールの國(guó)際ブランドの主力として、ハイネケンビールの他のブランドを加えて、國(guó)際ブランドと中國(guó)の革新ブランドのダブルグループを形成して、中國(guó)のビール市場(chǎng)での大決戦に勝利するよう強(qiáng)力な支持を提供してくれました。」侯孝海は三年から五年まで、華潤(rùn)ビールの中高級(jí)市場(chǎng)シェアは百威に接近すると言いました。彼は中國(guó)ブランドがハイエンド市場(chǎng)で大きなチャンスがあると判斷しました。國(guó)際ブランドも重大な機(jī)會(huì)があります。五分か四六分かもしれません。だから、華潤(rùn)ビールは戦略的に必ずそうしなければなりません。

1月20日、華潤(rùn)ビールは國(guó)內(nèi)ビール上場(chǎng)會(huì)社初の業(yè)績(jī)予告を発表した。予告によると、未審査の予備評(píng)価によると、同社の昨年の利益は同時(shí)期に比べて少なくとも30%の大幅な伸びを見(jiàn)込んでいる。昨年の収益力の大幅な伸びについて、華潤(rùn)ビールは業(yè)績(jī)予告で具體的に4つの要因にまとめられています。その一つは、「昨年4月29日に買(mǎi)収を完了して以來(lái)、喜んで中國(guó)に貢獻(xiàn)してきた」ということです。

第二に、華潤(rùn)グループのために手厚い見(jiàn)返りを作った。華潤(rùn)グループは中央企業(yè)として、國(guó)有企業(yè)改革の中でまず不良資産と不動(dòng)産を剝いて、更に低い価格で株を買(mǎi)い戻します。この過(guò)程で國(guó)資の価値増値を?qū)g現(xiàn)しました。華潤(rùn)ビールの時(shí)価水準(zhǔn)は改革前の3倍です。

侯孝海はもう一つの勘定を済ませました。2016年に華潤(rùn)グループは合計(jì)124億香港元を使ってSABMillerが保有する49%の株式を買(mǎi)い戻しました。管理層を変えた後、市価は千億元を超えた。華潤(rùn)グループは回収した株をハイネケン40%に売卻し、市価がプレミアムになった後、100億香港元を7割以上割引して、240億香港元以上を売りました。華潤(rùn)は前後に二つの契約を結(jié)びました。200億香港元を儲(chǔ)けました。

未來(lái)については、商業(yè)は常に不確実性がありますが、今後はどのようにビールが発展し、市場(chǎng)価値がどれほど高いかに関わらず、この取引と重要な関係があります。彼は言った。

第三に、喜力集団の中國(guó)での発展のために、いいプラットフォームを提供しました。

2018年8月3日、雙方が株式取引の枠組み的協(xié)議を締結(jié)した當(dāng)日、喜力開(kāi)催會(huì)議によると、今後5年間において、中國(guó)のビールはハイエンドビールの成長(zhǎng)に最大の貢獻(xiàn)をする市場(chǎng)と予測(cè)されている。ハイエンド化を背景に、中國(guó)の組み合わせ製品が増えています。國(guó)際ブランドとコスト最適化が必要です。だから、華潤(rùn)ビールとハイネケンの提攜は華潤(rùn)ビールのハイエンド化戦略を促進(jìn)し、ハイネケンブランドの中國(guó)での潛在力を開(kāi)く。

昨年12月16日、浙江省嘉興市政府は華潤(rùn)（集団）有限公司と契約しました。契約によると、華潤(rùn)雪ビールは3億元前後を計(jì)畫(huà)し、喜力ビールを浙江省嘉善の工場(chǎng)で生産能力を20萬(wàn)キロリットルから30萬(wàn)キロリットルまで拡大した。

2月12日、喜力集団は2019年の財(cái)政報(bào)告を発表した。財(cái)務(wù)諸表によると、ハイネケンブランドのアジア太平洋地域での昨年の営業(yè)収入は同10.9%増加した。