3月16日、外郭市場の影響で、上証の総合指數(shù)は3.40%下落して、2800點を守りません。

連日、A株の激しい変動に伴い、株の買い戻しが著しく活発に行われています。3月16日の夜、また米克家と振江股份など多くの上場會社が買い戻しの進捗を発表しました。

windデータによると、2月以來、3月16日までに、すでに283社の次A株上場會社が買戻し公告を発表しており、買戻し計畫と買戻し実施狀況が含まれている。

買い戻しブームが起こる

21世紀の経済報道記者の統(tǒng)計によると、上記の上場企業(yè)の買い戻しを開始する目的はそれぞれ違っています。このうち、買い戻し目的は株式の取り消し114回で、株式インセンティブの25回を?qū)g施し、時価管理の15回として、利益補償の2回として、127社の上場會社は株式の買い戻しの目的を詳細に公表していない。

具體的には、方向性買戻し方式を採用した合計116件が、集中競売の買戻し価格は166件に達し、6割近くを占め、他の方式を採用したのは一つである。

116社の順方向性買い戻しを行っている上場會社を除いて、現(xiàn)在すでに買い戻し予定の上場會社が株の數(shù)を合計して55.77億株を買い戻すと発表しました。買い戻しを?qū)g施した株式の數(shù)は26.31億株に達し、累計買い戻し金額は213.22億元に達しました。

業(yè)界の分布から見ると、買い戻し金額が一番高い前の5大業(yè)界はそれぞれ不動産、家庭電器、醫(yī)薬生物、電気設(shè)備、軽工業(yè)製造で、今までそれぞれ34.62億元、34.04億元、29.03億元、12.63億元、11.79億元を買い戻しました。

発表された公告によると、現(xiàn)在すでに買い戻しを開始している上場會社の中で、米グループの買い戻し金額は最も高く、現(xiàn)在までに、米グループは累計32億元を買い戻した。

「買い戻し狂」の美の集団として2014年8月から米のグループが「株式買い戻し計畫に関する長期効果機構(gòu)」を発表し、その後ほぼ毎年米のグループが買い戻し計畫を発表している。

2020年2月、米グループは2020年の買い戻し計畫を打ち出しており、今後1年間で自己資金を集中して一部の會社の株式を買い戻し、買い戻し価格は65元/株を超えないため、買い戻し數(shù)量は8000萬株を超えず、4000萬株を下回らない。最高価格で計算すると、米グループは2020年に買い戻しの最高金額は52億元に達する。

2020年3月13日までに、米グループはすでに集中競売で1745310株を買い戻しました。支払った総額は9173.40萬元です。

その後のヤゴール氏に続き、現(xiàn)在までの累計買い戻しは23億元に近い。

公告によると、2020年3月13日までに、ヤゴル買戻し専用証券口座は集中競売方式を通じて、會社の株式を3.53億株累計し、総資本金の7.04%を占め、取引最低価格は6.11元で、成約最高価格は6.69元で、すでに支払った資金総額は22.95億元（取引費用を含む）である。

これは、米國のグループとヤゴールは2020年の春節(jié)以降、株価の変動が大きく、2020年1月以來の低水準にある。そのうちヤゴールは2020年1月23日の終値以來、6.94%下落し、米グループは同9.07%下落した。

これは一つの例ではない。記者の不完全な統(tǒng)計によると、前述の167社の上場會社は2020年1月の終値以來、株価は111社まで下落した。このうち、ゲール株式、國光電気、裕同科技、デジタル科學(xué)技術(shù)の4つの上場會社は累計で20%を超えた。

株式市場の激しい変動は確かに上場會社の積極的な買い戻しの重要な原因であり、株式市場が揺れ動く時期に、株の買い戻しを通じて會社の株価の安定を助け、株式市場の変動が企業(yè)に與える影響を減らし、株価の振興にも役立つ。中南財経政法大學(xué)デジタル経済研究院のディスク和林執(zhí)行院長は、インタビューで指摘した。

しかし、株式の安定を除いて、株の買い戻しのもう一つの大きな意義は資本化債務(wù)にあり、會社の資本構(gòu)造を改善し、會社の価値を高め、融資コストを低減し、資本効率を高める効果があると述べました。

「米國が借金をしながら買い戻すのはいい説明です。特に疫病の狀況下で、資本構(gòu)造を調(diào)整し、資本の利用率を高め、會社の経営安定にとって、価値の向上に重要な役割を果たしています。皿と林は言った。

質(zhì)権設(shè)定のリスクが見え隠れする

買い戻しブームの一方で、上場企業(yè)の質(zhì)権設(shè)定のリスクも高まっている。

21世紀の経済報道記者の統(tǒng)計によると、167社の非配向買い戻し上場會社のうち、42社の上場會社の大株主が70%を超えている。そのうち、信邦製薬、會稽山、重慶鉄鋼、上工申貝、山峽新材、萬通不動産の6社の上場會社の大株主が100%出資している。

21世紀経済報道南方責(zé)任投資計畫研究チームは、上場會社の公告不完全統(tǒng)計によると、3月初めから3月13日の夜にかけて、A株はすでに11社が補充質(zhì)権の公告を発表している。今年に引き伸ばしてから、66の上場會社が補充質(zhì)権設(shè)定公告を発表しました。

2018年の株式市場の質(zhì)権設(shè)定のリスクが暴露され、一連の危機を引き起こし、大量の國資または外部投資家がA株市場に參入して救済されたことを覚えている。しかし、今回の株式市場の下落危機は、2018年に爆発した株式擔(dān)保リスクとはまだ一定の違いがあります。

盤和林氏は記者団に対し、「今回の市場不安は、2019年の悲劇を繰り返すことはないと思う」と指摘した。

具體的な理由は「まず、2019年の洗禮を経て、多くの証券會社はすでに株式の擔(dān)保項目を整理し始め、持分の擔(dān)保殘高を減少しました。その中には太平洋証券、國元証券などが含まれています。その次に、會社も前の教訓(xùn)を取り入れて、株券の擔(dān)保業(yè)務(wù)に対して更に全面的なデューデリジェンスを行って、リスクを貯蓄して有効なコントロールを得ました。

今回の株式の質(zhì)権設(shè)定のリスクの原因は客観的に不可抗力であることから、関係部門は期限切れの株式の質(zhì)権設(shè)定契約を含めて延長を申請できるなどの措置を講じて、3月の株式の質(zhì)権設(shè)定満期に向けてピークを迎えました。このような非集中的で普遍的な株式の質(zhì)権設(shè)定リスクの暴露は、この方法で解決するのに適しています。これは前の買戻しで株の質(zhì)権設(shè)定リスクを緩和するのと本質(zhì)的な違いがあります。。

これは、最近の規(guī)制當局は、上場企業(yè)の流れを補完するための一連の措置を?qū)毪贰?月中旬に証券監(jiān)督會が再融資の新規(guī)規(guī)制を?qū)毪?、上場企業(yè)がこれまでに再融資を?qū)g施していた不必要な制限を解除しました。

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