大規(guī)模な商品市場(chǎng)にパニックが広がっている。原油をはじめとするエネルギー価格が「崩落」した後も、金融屬性を備えた非鉄金屬や國(guó)內(nèi)での自主定価の黒系が暴落の列に加わった。

3月19日、上海銅、上海錫先物の主力契約がダブル下落しました。一方、業(yè)界內(nèi)では「ねじ金」と呼ばれるねじ山鋼先物は2005年の早期契約が一時(shí)4%を超えました。

これまで、エネルギー化、有色、黒を含む主要工業(yè)品のプレートが全部陥落して、基本面の強(qiáng)い農(nóng)産物だけが殘っています。

これに対し、中國(guó)先物首席経済學(xué)者の景川氏は19日、原油が最近下落し、一部の國(guó)では裸取引が禁止されているため、ヘッジファンドに流動(dòng)性の危機(jī)が現(xiàn)れ、さらに高収益資産を売卻し、市場(chǎng)全體でパニック狀態(tài)が発生したと指摘した。

華東のある商品トレーダーも、グローバル資本市場(chǎng)の変動(dòng)は実質(zhì)的にドル流動(dòng)システムの清算であると考えています。しかし、今回は違って、疫病の発生は誰(shuí)にも予想されていません。ヨーロッパを含めて流動(dòng)性が不足しています。

商品市場(chǎng)については、各當(dāng)事者が率先して原油を販売し、避難機(jī)能の段階で失った貴金屬を後にして、また倫銅などの有色品種に目標(biāo)を定め、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)に伝えています。

投げ売りの波が引き続き広がる。

2月3日から3月18日まで、INE原油先物の主力は2006年契約で45.5%下落し、上海銅先物の主力は14.55%下落し、金先物は2.54%下落した。

ねじ山鋼の2005年契約は1.28%上昇し、遠(yuǎn)月2012年契約はさらに4.3%上昇した。

その結(jié)果、3月18日の夜、グローバル商品市場(chǎng)の動(dòng)きは急変しました。米原油先物は直接20.52ドル/バレルの低さを記録しました。この価格は國(guó)際大手行が提供した第二四半期の目標(biāo)価格に非常に接近しています。また、非鉄金屬の代表倫銅は同時(shí)に下落が加速し、一日で8%近く下落しました。

國(guó)際価格の商品なので、3月19日の取引開(kāi)始後、國(guó)內(nèi)商品は全線的に値下がりしました。ピーク時(shí)には銅、スズを含む12商品先物の主力契約が停止しました。

しかし、業(yè)界の需給面の変化はどうしてこんなに迅速なのですか？

コアはやはり資本市場(chǎng)の伝導(dǎo)効果に出ています。倫銅の大幅な下落は主にマクロレベルのセンセーショナルショックから來(lái)ています。SMM銅業(yè)界の高級(jí)アナリスト、魏雪は3月19日、今週は海外の疫病がまだ発酵し続けているのを見(jiàn)ることができると発表しましたが、これらの刺激は積極的な役割を果たしているわけではなく、むしろ市場(chǎng)の恐怖感を強(qiáng)めています。

彼女の紹介によると、銅は商品と金融の屬性を兼ね備えていますが、この二年間の主導(dǎo)価格の要因は主にマクロ経済の面から來(lái)ています。全世界の経済成長(zhǎng)が衰退の背景にある中で、銅価格もずっといい表現(xiàn)がないです。

短期的に倫銅が暴落する要因は、海外の流動(dòng)性の減少につながる可能性がある。

経済情勢(shì)が悪化すると、現(xiàn)金を獲得する能力が弱くなり、市場(chǎng)は流動(dòng)性のある資産を獲得しやすくなります。例えば、金、銅などです。景川は言う。

最近の海外商品市場(chǎng)全體の下落のペースも、OPEC交渉で失敗した原油を皮切りに、避難屬性の段階で失われた金や価値の高い銅が下落の行列に加わった。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)にとっては、エネルギー化や有色プレートが直接的な衝撃を受けたほか、全體の商品市場(chǎng)の下落が再び自主価格の黒系商品に広がった。

「ねじ金」と揶揄されても、熱巻きや糸材などの鋼材の種類(lèi)は、3月19日の朝盤(pán)で大きく落ち込みました。

実際には、2008年の金融危機(jī)の際にも、有色、黒色の金屬が金融連鎖反応で腰砕けになったことがあります。

ただ、今回は疫病のために國(guó)內(nèi)経済に衝撃を與えた後、市場(chǎng)には下半期にインフラ投資を増やす見(jiàn)込みがあり、黒い系商品の価格はびくともしませんでした。例えば、ねじ鋼先物は3月19日終盤(pán)もほぼ回復(fù)しました。

「世界的に大規(guī)模な流動(dòng)性危機(jī)が発生すれば、インフラストラクチャの黒系への支持が見(jiàn)込めなくなる」上記のトレーダーは、現(xiàn)在の市場(chǎng)は2008年と比べられません。たとえ下半期に建設(shè)が伸びたとしても、主な経済成長(zhǎng)の原動(dòng)力としてではなく、突発的な疫病の悪化に対する影響だけに使われると指摘しています。

したがって、彼のビューでは、リスク資産、避難資産の同時(shí)下落を背景に、黒系の上昇は合理的ではない。

農(nóng)産物は下落しますか？

有色、黒系の商品が割引チームに加わった後、主要な商品のプレートの中には、農(nóng)産物だけが殘っています。

全體の市場(chǎng)がシステム的な反落に入った背景において、農(nóng)産物は獨(dú)善的に身を持することができますか？

「できません。同時(shí)に、市場(chǎng)の情緒が解放された後、一部の基本的な面で支えられている品種が素早くリバウンドします。中原先物農(nóng)産物アナリストの劉四奎は3月19日に明らかにした。

彼の紹介によると、農(nóng)産物の中の油脂は3月中旬に明らかに下落しましたが、下流には一定の剛性の消費(fèi)があります。

また、海外市場(chǎng)に関する係數(shù)が高い粕は、疫病の影響を受けて3月に入港する數(shù)が減少し、さらに國(guó)內(nèi)の下流養(yǎng)殖業(yè)の回復(fù)性をサポートする必要があります。

この中には他の種類(lèi)もあります。例えば、綿と外國(guó)貿(mào)易の輸出関係が緊密で、需要が弱まった後、最近の価格パフォーマンスは他の工業(yè)品に追隨します。劉四奎さんはそう言います。

実際には、上記の農(nóng)産物內(nèi)部の動(dòng)きの分化や原油などの工業(yè)品の大幅な反落も後を絶たない。

中信建投先物はここ12年の商品市場(chǎng)の系統(tǒng)的な下落を整理した後、農(nóng)産物は毎回の危険事件で最も減少していますが、エネルギー化、金屬、工業(yè)品の減少はほぼ同じです。また、商品全體が反発するたびに、銅、ねじの平均上昇幅が最も大きく、農(nóng)産物の綿の上昇幅が最も大きいです。

その背景には、急速に修復(fù)された消費(fèi)が住民の選択消費(fèi)と耐用品消費(fèi)であり、剛性のある食糧や油などの農(nóng)産物は短期的には大幅な刺激を受けにくいというロジックがあります。

つまり、將來(lái)の商品の販売ブームが農(nóng)産物の分野に広がっても、その自身の需給、価格変動(dòng)の特徴から、価格パフォーマンスは工業(yè)品よりも高いかもしれません。

しかし、大口商品市場(chǎng)の全體的な方向転換を背景に、業(yè)界內(nèi)部にはすでにいくつかの影響が出ています。

銅の業(yè)界だけを例にして、上流の原料端と銅の価格は直接フックします。上流の鉱山のコストラインは42000元近くで、2回の下落前にすでに十分に接近しています。魏雪は

3月19日の終値で、上海銅の主力契約の決済価格はすでに37980元/トンまで下落しました。鉱山のコストラインはこれに伴って大幅に破壊されました。

國(guó)內(nèi)の製錬企業(yè)にとって、収益は主に加工費(fèi)と副産物の収益に依存しますが、銅価格の下落は直接的な影響と生産損失をもたらしません。

終端工場(chǎng)については、銅貨価格の下落は、その弱気心理を増加させ、購(gòu)買(mǎi)リズムは相応して鈍化する。

?