貴人鳥(niǎo)（6035555.SH）はもう飛べないようです。

市を離れる危険警告の赤い線に觸れたため、貴人鳥(niǎo)は2019年の年報(bào)を披露した後、市を離れるリスク警告を?qū)g施されました。5月6日、貴人鳥(niǎo)株式の略稱は＊ST貴人に変更されました。

今日は會(huì)社がSTの帽子をかぶっています。同日、貴人鳥(niǎo)董秘事務(wù)室の擔(dān)當(dāng)者が時(shí)代週刊記者に確認(rèn)した。

貴人鳥(niǎo)が4月30日に発表した株式の上場(chǎng)廃止に関する警告及び臨時(shí)停止公告によると、貴人鳥(niǎo)が上場(chǎng)廃止リスク警告「ブラックリスト」に入れられたのは、2018年と2019年の年度に上場(chǎng)會(huì)社の株主に帰屬する純利益がすべてマイナス値であるためです。

時(shí)代の周報(bào)記者は貴人鳥(niǎo)のここ二年の財(cái)政報(bào)告から、2018年と2019年に、貴人鳥(niǎo)はそれぞれ営業(yè)収入28.12億元、15.81億元を?qū)g現(xiàn)しましたが、帰母の純利益は2018年に初めて損失が出ました。

6年前に、貴人鳥(niǎo)の頭上にある「A株スポーツブランド第一株」の環(huán)が資本市場(chǎng)に登場(chǎng)し、數(shù)年以來(lái)、多元化の旗を掲げて頻繁にスポーツ関連企業(yè)を買収合併し、スポーツ産業(yè)王國(guó)を作ろうとしています。

しかし、願(yuàn)いと違って、貴人鳥(niǎo)は新しい階段を踏みませんでした。かえって借金を引き起こしました。債務(wù)のデフォルト、株の凍結(jié)などの問(wèn)題が相次いで発生し、一度400億元を超えた時(shí)価総額はわずか數(shù)年で16億元にまで縮みました。

2020年までに赤字が続くと、貴人鳥(niǎo)は市場(chǎng)を退くリスクに直面します。

「2020年度には、會(huì)社は引き続き主業(yè)の発展に焦點(diǎn)を當(dāng)て、伝統(tǒng)的なスポーツシューズ業(yè)界における運(yùn)営能力を向上させ、収益を増やし、債務(wù)問(wèn)題を適切に解決し、赤字を黒字に転換するよう努力し、早期に市場(chǎng)からの撤退リスク警告を撤回する」貴人鳥(niǎo)は上記の公告において表します。

しかし、すでに重さを背負(fù)って前進(jìn)している貴人鳥(niǎo)にとっては、本業(yè)を通じて、とっくに紅海のスポーツ市場(chǎng)で茶碗蒸しを分けたいです。

多角戦略「雷を埋める」

貴人鳥(niǎo)はかつて國(guó)內(nèi)のスポーツブランドの模範(fàn)とされていました。

これは貴人鳥(niǎo)の創(chuàng)始者である林天福のおかげです。2002年前後に、貴人鳥(niǎo)ブランドを創(chuàng)建した初期に、林天福は以前のマーケティングモデルを突破し、大物スターに支持してもらい、その中にアジアの天王劉徳華が含まれています。貴人鳥(niǎo)が名聲を博した。

味を味わった後に、2007年、林天福はその時(shí)まだ盛んでない《楽しい男性の聲》に賭けることができて、番組が始まった後に國(guó)內(nèi)でブームを巻き起こします。

順風(fēng)に帆を使えば、2014年に貴人鳥(niǎo)がA株に上陸し、市価は一時(shí)400億元を超え、林天福の個(gè)人の一家も190億元に達(dá)しました。

その後、貴人鳥(niǎo)は本業(yè)の「コース」から逸脫しました。

今後、貴人鳥(niǎo)は全面的に全産業(yè)配置＋多ブランド経営の戦略を推進(jìn)し、積極的に収益モデルの明確な合併標(biāo)的を探して資源統(tǒng)合を行う。林天福は2016年に発表されました。

戦略配置の要求に基づいて、貴人鳥(niǎo)の資本活動(dòng)が絶えない。

公開(kāi)資料によると、貴人鳥(niǎo)は2014年から2017年の間に10回以上の買収を行い、タイガー?スポーツに出資し、米國(guó)のバスケットボール裝備ブランドの中國(guó)での休暇商標(biāo)の運(yùn)営権を獲得し、スポーツ用品小売業(yè)者の杰之行を買収し、名靴庫(kù)を買収するなど、業(yè)界はインターネット＋スポーツ、スポーツブローカー、試合主催、スポーツ保険、スポーツゲーム、スポーツフィットネスにまたがっている。

貴人鳥(niǎo)の買収の標(biāo)的は多く全額持ち株で、多くの買収金額は億元以上である。時(shí)代の週刊紙記者は不完全な統(tǒng)計(jì)で、貴人鳥(niǎo)が買収に使う出資額は全部で25億元ぐらいで、2010年から2016年までの純利益の合計(jì)です。

投資のリターンは、貴人鳥(niǎo)の予想に達(dá)していませんでした。気が狂ったように買収した2016年と2017年には、買収會(huì)社の年報(bào)業(yè)績(jī)はまだ具體的な業(yè)務(wù)を展開(kāi)していないため、具體的な資産がなく、収入の狀況が現(xiàn)れていません。名靴庫(kù)と傑の行年純利益だけが5千萬(wàn)元を超えていませんが、買収価格に比べてまだ大きな差があります。

これは間違いなく貴人鳥(niǎo)の資金圧力を強(qiáng)めました。

Windデータによると、発売後の貴人鳥(niǎo)は急激な拡張のため、毎年の経営活動(dòng)によるキャッシュフローの差が大きい。2014年には現(xiàn)金の流れは約1億元で、1年後にキャッシュフローは5.99億元に急成長(zhǎng)しました。2016年には再び2.36億元に下落しました。2017年にはキャッシュフローはまたジャンプ式で6.33億元に上昇しました。その後、一気に下降して、2019年にマイナス成長(zhǎng)が現(xiàn)れました。

貴人鳥(niǎo)の負(fù)債狀況も楽観できない。2018年同期比34.97%減の32.23億元を除いて、殘りの年間負(fù)債金額は上昇している。2014年から2017年の負(fù)債金額はそれぞれ19.7億元、24.43億元、47.91億元、49.56億元で、2019年は34.27億元である。

買収の大計(jì)がもたらした資金危機(jī)を解消するため、貴人鳥(niǎo)の融資の歩調(diào)は靜かに加速し、株権?fù)?dān)保ローンは融資の重要な手段の一つになった。

公開(kāi)資料によると、2017年1月から2018年6月まで、貴人鳥(niǎo)は5回にわたって流通株を4つの信託會(huì)社に擔(dān)保したことがあります。二萬(wàn)株の質(zhì)権は平安信託、渤海信託、中原信託、浙江金信託に與えられます。

5月8日、広東宋氏弁護(hù)士事務(wù)所の李暁月弁護(hù)士執(zhí)行主任は、株式の質(zhì)権設(shè)定活動(dòng)は投資家の投資意向を低下させ、直接に株価が大幅に下落し、更に質(zhì)人に株式の平倉(cāng)リスク、コントロール権の移転とリスクなどの負(fù)の影響を與え、頻繁に株式の質(zhì)権設(shè)定を行い、會(huì)社に不良なところを與えることは間違いないと述べた。雪上に霜が加わる。

借金の埋め合わせがつかない

株式の擔(dān)保による連鎖反応が続く。

2018年9月、ローンの違約により、アモイ信託は先に貴人鳥(niǎo)の株を凍結(jié)した。その後、株式の凍結(jié)情報(bào)が相次いできて、今年の4月までに、貴人鳥(niǎo)の累計(jì)凍結(jié)された資産の帳簿価値は12.8億元で、最近の一期の監(jiān)査資産総額の26.93%を占め、すでに違約した債務(wù)元金の合計(jì)は約12億元である。

十?dāng)?shù)億元の金額は貴人鳥(niǎo)にとってすでに天文數(shù)字であり、利益を通じて債務(wù)を補(bǔ)填するのは難しいです。財(cái)務(wù)諸表によると、2016年から貴人鳥(niǎo)の純利益は4年連続で減少し、2.93億元から10.18億元に下落した。

仕方なく、貴人鳥(niǎo)は資産を売卻して資金を回収するしかないです。

公開(kāi)データの統(tǒng)計(jì)によると、2018年から、貴人鳥(niǎo)は非基幹資産を剝離し始め、3億元で杰の行會(huì)社を販売し、1.43億元で康逆思康鈗思スポーツ、康逆思スポーツコンサルティング會(huì)社の37%の株式を販売し、その後また2.7億元で虎撲13.66%の株を販売し、BOYの株を擔(dān)保しましたが、依然として資金危機(jī)を解決できませんでした。

借金を返せない貴人鳥(niǎo)は、株価が司法に競(jìng)売される運(yùn)命を逃れることができない。

2019年12月、10日間の間に、貴人鳥(niǎo)グループが保有する會(huì)社3769.5萬(wàn)株と3000萬(wàn)株の無(wú)限売卻條件の流通株は相次いで司法オークションにかけられましたが、いずれも無(wú)人入札のために落札されました。

「一般的に、會(huì)社の株式は司法オークションにかけられ、大比例株は凍結(jié)され、會(huì)社のキャッシュフロー及び生産経営活動(dòng)に不利な影響を與えるだけでなく、會(huì)社の支配株主及び実際支配者の変更を招く可能性がある」李暁月によると、貴人鳥(niǎo)の株価は非常に集中しており、株式の競(jìng)売も無(wú)人入札のために流れている。これは貴人鳥(niǎo)に対する市場(chǎng)の投資価値の認(rèn)識(shí)度が高くないことを示している。

主戦場(chǎng)に復(fù)帰する

急激な拡張の失敗の背後には、貴人鳥(niǎo)も靴の持ち主の戦場(chǎng)で次第に言葉の権利を失いました。

財(cái)務(wù)報(bào)告によると、2016年から2019年までの間、主ブランドの貴人鳥(niǎo)の業(yè)績(jī)は下降傾向にあり、18.89億元から11.1億元まで下落した。そのうち2018年の売上高は前年同期比で最も下落率が高く、39.03%であった。

同じスポーツブランドの安踏と李寧はスポーツコースで大いに異彩を放っています。安踏、李寧2019年の財(cái)政報(bào)告によると、両者の売上はこの年に大幅に増加した。

2012年は分水嶺であり、これまでのルートで勝利し、2012年を過(guò)ぎて、ブランドと電気商の配置優(yōu)勢(shì)が現(xiàn)れ始めましたが、貴人鳥(niǎo)は當(dāng)時(shí)盲目的に多元化していました。5月8日、靴と服の業(yè)界に近い李さんは、タイム誌の記者に語(yǔ)った。

貴人鳥(niǎo)と違って、シングルフォーカス、マルチブランド、全ルートの新しい方向を選択しました。李寧は主ブランドに焦點(diǎn)を合わせて、インターネット＋顧客體験の戦略で、ブランドの影響力を段階的に高めています。

貴人鳥(niǎo)になってから、本業(yè)の重要性を意識(shí)して、去年會(huì)社の中長(zhǎng)期戦略計(jì)畫(huà)を「本業(yè)に復(fù)帰する」に調(diào)整しました。そして、一部のディーラーのルート資源を1.28億元出資して買いました。

「貴人鳥(niǎo)が経営モデルをどのように変化させても、2020年の利益を上げるかどうかはまだ重要ですが、2019年のような報(bào)告書(shū)の狀況を基礎(chǔ)にして、2020年には貴人鳥(niǎo)の概算率が黒字にならず、市場(chǎng)から撤退します?！?月8日、紡織服裝ブランド管理専門家、上海良棲ブランド管理有限公司の創(chuàng)始者である程偉雄氏は、時(shí)代週刊紙記者に語(yǔ)った。

程偉雄氏によると、貴人鳥(niǎo)の現(xiàn)在の主なブランドが債務(wù)紛爭(zhēng)を棚上げすることができれば、このような量で三四、五線市場(chǎng)の沈下ができてもいいです。何しろ貴人鳥(niǎo)の拠點(diǎn)分布から見(jiàn)れば、東北、華北、西南の400以上の拠點(diǎn)が華中、華南、華南、西北の拠點(diǎn)分布は260軒を超えていません。

2020年、風(fēng)雨に揺れる貴人鳥(niǎo)は光明を迎えるか、それとも闇を迎えるかは未知數(shù)です。