いくつかの爆発的な資金を伴う「スクリーンショット」は、5月の公募基金の発行が終了しました。

4月に比べて、5月の基金発行市場(chǎng)は明らかに回復(fù)しました。二ヶ月ぶりとなる百億規(guī)模の新ファンドだけでなく、「一日完売」の新ファンドも舞臺(tái)に戻った。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、Windデータによると、5月には119基の新ファンドが設(shè)立され、発行規(guī)模は合計(jì)1723.00億元で、前月比は52%を超えた。

今年の5ヶ月前に新設(shè)された公募ファンドの発行総規(guī)模は8000億元を超え、前年同期比倍になった。

規(guī)模革新が高いと同時(shí)に、ファンドの発行も著しい発展傾向を見(jiàn)せている。スターファンドマネジャーの資金吸引能力はより際立っており、管理規(guī)模は100億を超えるスターファンドマネジャーがますます増えている。

「スターファンドマネジャーの過(guò)去の業(yè)績(jī)は優(yōu)れており、市場(chǎng)露出率が高く、保有者のより多くの共感を得ることができる。投資家はお金を使って投票します。このような競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)造も業(yè)界の発展に有利です。6月1日、平安証券基金研究チーム執(zhí)行総経理の賈志氏は述べた。

一方、スターファンドマネジャーが狂おしく金を吸い上げる背景には、規(guī)模と収益の関係をどう処理するかが投資家に持続的なリターンをもたらし、業(yè)界の次のステップの競(jìng)爭(zhēng)の焦點(diǎn)となる。

新ファンドの規(guī)模は8000億元を超える。

今年は過(guò)去5ヶ月で、560基の新ファンドが設(shè)立されました。合計(jì)発行部數(shù)は8020.06億部です。その中には183個(gè)のアクティブ権益製品（普通株式基金、株式偏向混合基金、柔軟的に基金を配置し、バランス混合基金を含む）があり、発行シェアは合計(jì)4021億部で、50%を超え、同280%を激増した。

「最近の市場(chǎng)は暖かくなり、権益基金は発行が活発で盛況を再現(xiàn)しており、公募ファンドの業(yè)績(jī)表現(xiàn)だけでなく、投資家は疫病後の経済回復(fù)に自信を持っている」華南のある公募ファンド関係者は述べた。

その中で、最も規(guī)模の高いアクティブ権益基金を発行しているのはバーヴァンダーの均衡成長(zhǎng)で、発行規(guī)模は269.67億元に達(dá)しています。これも前の5ヶ月の唯一の発行規(guī)模が200億元を超えるアクティブ権益基金です。

このほか、5ヶ月前に発行された規(guī)模が100億を超える積極的権益基金と、バーヴァン研究の精選、中盤(pán)の積極的な成長(zhǎng)など4つのファンドと、広発科學(xué)技術(shù)のパイオニア、叡遠(yuǎn)均衡価値の3年間、銀のカーネルドライブなど7つの資金を募集して規(guī)模の上限を設(shè)けました。

5月からの百億円の爆金は易方達(dá)の均衡成長(zhǎng)と資金の良質(zhì)な成長(zhǎng)であり、また景順萬(wàn)里の長(zhǎng)城の成長(zhǎng)をリードして、信達(dá)澳銀の科學(xué)技術(shù)革新は一年に二基金を設(shè)立し、「一日完売」し、比例販売を開(kāi)始します。

持分ファンドの規(guī)模が記録を更新しつつある中、業(yè)績(jī)は投資者の買(mǎi)い取りに対する情熱に火をつけた。

普通株式型ファンドを例にとると、Windデータによると、前の5ヶ月は全部で191個(gè)（シェア統(tǒng)計(jì)）の普通株式型ファンドのリターンが10%を超えていて、42%を占めています。中には12個(gè)のファンドのリターンが40%を超えています。5個(gè)のファンドのリターンが50%を超えています。

投資証券の研究によると、現(xiàn)在の重要な傾向は、積極的に株式を公募する基金の収益率が不動(dòng)産をはるかに超えており、資金が積極的に株式を偏った公募基金に流入することを加速させることである。

具體的なロジックは、2009年以來(lái)3年間の窓口で測(cè)定して、第一線(xiàn)の不動(dòng)産は安定的に公募ファンドを上回って、2014年11月に公募ファンドは第一線(xiàn)の不動(dòng)産を超えて、後に大きな資金が市場(chǎng)に入る相場(chǎng)があります。このラウンドは2019年4月期から、積極的に株式を偏った基金の3年間のリターンが再び第一線(xiàn)の不動(dòng)産収益率を上回っています。

実際には、基金業(yè)協(xié)會(huì)のデータによると、今年の第1四半期末には、公募基金の資産の正味価値が合計(jì)17兆元近くに達(dá)し、昨年末より1.84兆元増えた。4月末には、公募基金の資産の正味価値の規(guī)模は17.78兆元に達(dá)し、再革新が高い。これも公募ファンドの規(guī)模が7ヶ月連続でプラス成長(zhǎng)を遂げています。

規(guī)模と業(yè)績(jī)を考える

公募ファンドの規(guī)模は全體的にプラス成長(zhǎng)を示しているが、內(nèi)部分化は著しい。資金に追われて、多くのスターファンドマネジャー管理基金の規(guī)模は急速に拡大し、業(yè)界の圧迫淘汰も加速している。

今年多くのファンドが高収益を獲得しました。投資家は歴史的業(yè)績(jī)が優(yōu)れたスターファンドマネジャーが管理する製品を選ぶことに熱心です。北京のある大規(guī)模な公募ファンドの人士は指摘する。

現(xiàn)在の公募基金は強(qiáng)者が強(qiáng)くなるような構(gòu)造を形成しています。優(yōu)秀なファンドマネジャーは資金に困らないです。業(yè)績(jī)は普通か弱いファンドマネジャーの管理規(guī)模は絶えず縮小しています。市場(chǎng)では大規(guī)模ファンドとミニファンドの數(shù)がアップする傾向が見(jiàn)られます。これはいい現(xiàn)象です。投資者がより理性的に良いファンドマネジャーを選ぶということを説明しています。格上財(cái)産研究員の張婷さんは述べています。

しかし、ファンドマネジャーの管理規(guī)模が拡大していると同時(shí)に、規(guī)模と収益が両立できないという固有のイメージをどう打破し、業(yè)績(jī)の同期を確保するかが市場(chǎng)の注目を集めている。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、Windデータ整理によると、現(xiàn)在までに51人のファンドマネジャーが管理している自主的権益基金の規(guī)模は100億を超えている。その中の広発基金の劉格榮の管理規(guī)模は695.81億元で、第一位となりました。その次は易方達(dá)基金の陳皓と張坤です。管理規(guī)模はそれぞれ415.2億元と313.72億元です。

ファンドの規(guī)模が大きすぎると、ファンドマネジャーの管理能力が試されます。ファンドマネジャーの管理能力を超えたら、製品の業(yè)績(jī)に直接影響を與えます。これは主にファンドマネージャーの能力の境界を見(jiàn)て、もし數(shù)百億を過(guò)ぎるならば圧力があるかもしれません。賈志は表します。

「権益系ファンドにとっては、規(guī)模が大きいほどファンドマネジャーに対する株式交換能力が高く求められます?！箯堟盲丹螭稀弗榨ˉ螗嗓我?guī)模が大きすぎると、中小の市場(chǎng)価値の會(huì)社は高いポジションで買(mǎi)い取るのが難しく、トップ10の株主になりやすい。ファンドの規(guī)模が大きすぎると、超過(guò)収益を得るのも難しくなる」と話(huà)しています。持ち株が多すぎると、分散しすぎて超過(guò)収益を得ることができなくなり、集中しすぎると、単獨(dú)株の持ち場(chǎng)価値が大きく、柔軟に持ち場(chǎng)を調(diào)整することが難しくなり、買(mǎi)い売りが大きな価格ショックを受けることになります。歴史的に見(jiàn)て、規(guī)模が大きい大會(huì)は業(yè)績(jī)に影響を與えました。

しかし、上海のある公募ファンド関係者は「以前は市場(chǎng)が特に成熟していなかったが、市場(chǎng)が次第に発展するにつれて、市場(chǎng)スタイルが変化し、流動(dòng)性がますます良くなり、規(guī)模の大きいファンドに対しても、長(zhǎng)期的な管理においても次第に優(yōu)位性が現(xiàn)れてくる」と話(huà)しています。

將來(lái)の管理規(guī)模は100億円以上のファンドマネジャーが非常に一般的で、さらに管理規(guī)模が千億円を超えるファンドマネジャーが現(xiàn)れます。業(yè)界の発展はこのように長(zhǎng)年にわたって、必ずこのような優(yōu)秀な人材が現(xiàn)れます。これも業(yè)界の発展の大きな流れです?！雇v係者は「多くのファンドマネジャーの管理規(guī)模は比較的堅(jiān)実に伸びており、多くのファンド會(huì)社が主導(dǎo)的に規(guī)模をコントロールし、ファンドマネジャーの能力に合わせて発展する」と話(huà)している。

「ファンドマネジャーにとっては、商品を管理するのも個(gè)人の能力の表れだけではなく、チームのサポートと會(huì)社のサポートの裏にある」前述の公募ファンドの人は指摘しています。このようなチーム化作戦にも多くのケースがあります。例えば、これまで広発ファンドは劉格榮が管理する2つのファンドにファンドマネジャーを増配しました。（編集者：巫燕玲）

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