[宏源期貨]鄭棉雖強(qiáng)莫追高

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國內(nèi)皮棉：129級(jí)20499元/噸;229級(jí)19628元/噸;328級(jí)18752元/噸;428級(jí)17914元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價(jià)格25630元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 19日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，近日，國儲(chǔ)棉出庫銷售量和成交價(jià)均呈逐漸下降趨勢，紡織企業(yè)對原料需求量下降，由此可見，紡織企業(yè)減產(chǎn)明顯，紡織品下游訂單較少，行情未來仍將以僵持為主。

　　3.進(jìn)口棉: 9月20日，進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，多數(shù)品種上漲0.5美分。對于近期外棉持續(xù)上漲，很多紡織廠表示難以接受，市場成交量受到明顯影響。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期外棉價(jià)格上漲與基本面無太大關(guān)聯(lián)，因此上漲基礎(chǔ)并不牢固。從目前情況看，紡織廠減產(chǎn)限產(chǎn)仍很普遍，補(bǔ)庫意愿不高。

　　4.棉花拋儲(chǔ): 18日，經(jīng)國家發(fā)改委等部門研究同意，鑒于新花大量上市，拋儲(chǔ)將于本月29日截止，而且后半年也不再發(fā)放進(jìn)口棉配額。

　　5.新棉收儲(chǔ): 9月19日，中國儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃收儲(chǔ)2012年度棉花50000噸，實(shí)際成交12190噸，成交率24.38%。

　　6.ICE期棉：9月20日，美棉出口數(shù)據(jù)不如預(yù)期以及9月份中國制造業(yè)仍在放緩給市場帶來的壓力較為明顯，ICE期貨低開低走，逐漸增加的拋盤導(dǎo)致12月合約吐出了近期漲幅，最終下跌119點(diǎn)。

　　小結(jié)：

　　當(dāng)前收儲(chǔ)拋儲(chǔ)同時(shí)進(jìn)行，價(jià)格不一。拋儲(chǔ)更真實(shí)地反映了中國社會(huì)流通棉花價(jià)格。收儲(chǔ)啟動(dòng)后，棉花資源將流向國儲(chǔ)。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價(jià)格的三階式結(jié)構(gòu)不會(huì)改變，中國社會(huì)流通棉價(jià)將向20400的收儲(chǔ)價(jià)靠攏，但靠攏遠(yuǎn)不意味著能夠達(dá)到。全國棉花形勢分析會(huì)上確認(rèn)了拋儲(chǔ)將于本月29日截止，而且后半年也不再發(fā)放進(jìn)口棉配額，鄭棉應(yīng)聲上漲，且近日不肯回落。操作延續(xù)逢低做多的策略，不過當(dāng)前棉花基本面不支持鄭棉連續(xù)大幅上漲。

　　[廣發(fā)期貨]資金炒作明顯 鄭棉留意高位回落

　　[市場表現(xiàn)]

　　美國洲際交易所(ICE)棉花期貨周四收低,因投資人獲利了結(jié).市場雖彌漫著對經(jīng)濟(jì)的悲觀氣氛,但棉花市場本周表現(xiàn)出比其它許多大宗商品更強(qiáng)的抗跌性. 12月合約CTZ2結(jié)算下跌1.19美分,或1.6%,報(bào)每磅75.22美分.盤中交投區(qū)間介于76.40和75.05美元之間.該合約周四跌幅是9月12日以來最大.

　　鄭州商品交易所1301收盤價(jià)19780元/噸，漲20元/噸;日成交量為124766手;持倉量增加，日增倉3180手至240268手。

　　[現(xiàn)貨市場]

　　棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持小幅回升的狀態(tài)，成交平淡。國家棉花指數(shù)二級(jí)棉花19585元，三級(jí)棉花價(jià)格為18650元/噸，漲8元/噸.

　　[行業(yè)要聞]

　　9月19日，計(jì)劃收儲(chǔ)50000噸，實(shí)際成交12190噸，成交比例24.4%。其中，新疆庫點(diǎn)計(jì)劃收儲(chǔ)20000噸，實(shí)際成交10990噸，成交率55%;

　　[操作建議]

　　鄭棉資金短炒跡象明顯，棉市目前主要受政策影響，再往上為20200一線，但有難度。留意疲弱現(xiàn)貨市場如何與高收儲(chǔ)價(jià)接軌，利好支撐時(shí)間或有限，建議多單19700以上逢高減磅，留意收儲(chǔ)提振無力之后中線空單布局。

　　[萬達(dá)期貨]外圍市場疲軟拖累美棉下跌

　　雖然隔夜美棉銷售4.5萬噸，中國進(jìn)口1.94萬噸，但美國制造業(yè)和初請失業(yè)金數(shù)據(jù)令人失望，投資者拋售包括商品在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，隔夜谷物價(jià)格再次大幅下跌，ICE期棉遭受多單獲利賣盤打壓而收跌，12月合約下跌1.19美分至75.22美分/磅，延續(xù)橫盤格局不改，在整體市場疲軟的情況下，ICE期棉將延續(xù)弱勢格局，繼續(xù)挑戰(zhàn)75美分/磅支撐位。

　　周四ICE期棉中陰報(bào)收，但12月合約依然站穩(wěn)75美分/磅強(qiáng)支撐之上，延續(xù)75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域，雖然中短期均線系統(tǒng)保持多頭上漲排列，但KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱增長，弱勢將延續(xù)，12月合約將挑戰(zhàn)75美分/磅的支撐位，如該支持失守，跌勢將延續(xù)，否則將延續(xù)75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域。

　　中國拋儲(chǔ)流拍現(xiàn)象依然嚴(yán)重，顯示下游紡織企業(yè)對原料需求有限，雖然企業(yè)入儲(chǔ)積極性提高，成交繼續(xù)增加，但新棉上市數(shù)量增加使市場供應(yīng)壓力增加，整體市場依然處于低迷格局。而新棉上市，成本大幅低于鄭棉價(jià)格，部分企業(yè)保值欲望增加，鄭棉可能遭受保值賣盤的打壓，因此鄭棉將跟隨ICE期棉下跌，1301合約將挑戰(zhàn)19700元/噸支撐位，如該支持失守繼續(xù)增持空單，目標(biāo)至19400元/噸一線。