本網(wǎng) 記者：張呂 編輯：李鑫

　　截止3月6日，國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨市場迎來顯著上漲。數(shù)據(jù)顯示，PTA主力2605合約期價收于6070元/噸，環(huán)比大漲15.62%;其上游原料PX主力2605合約表現(xiàn)更為強勁，收于8670元/噸，環(huán)比漲幅高達17.62% 。在地緣政治風險與行業(yè)自身供需周期逆轉的雙重驅動下，聚酯鏈正成為大宗商品市場的焦點。

　　地緣風險外溢，成本端支撐持續(xù)強化

　　本輪行情的導火索直指供應端。2月底以來，美伊沖突升級直接威脅霍爾木茲海峽通行安全，作為全球原油及液化天然氣(LPG)、石腦油等化工原料的關鍵運輸要道，其通航風險迅速轉化為能源及化工品的溢價 。

　　據(jù)本網(wǎng)了解，市場邏輯已從初期的“風險情緒交易”轉向實質(zhì)性的“供應缺失定價” 。隨著中東局勢持續(xù)緊張，亞洲地區(qū)主要煉廠，特別是依賴該地區(qū)原料的日韓企業(yè)，已出現(xiàn)預防性降負甚至因原料斷供而被迫停車的跡象。這股供應端收緊的浪潮迅速向上游傳導。亞洲及國內(nèi)PX負荷已自高位回落，浙石化250萬噸、韓國S-OIL 77萬噸等大型裝置按計劃進入檢修季，而地緣因素無疑加劇了這一收縮預期 。業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著二季度亞洲PX傳統(tǒng)檢修季的到來，疊加原料斷供風險，PX-石腦油價差有望進一步走闊，為下游PTA提供堅挺的成本支撐。

　　PTA供需格局改善，去庫拐點隱現(xiàn)

　　成本端如火如荼，PTA自身的基本面也在發(fā)生積極變化。供應方面，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的 “檢修與重啟并存，整體負荷受控” 的格局。據(jù)CCF最新數(shù)據(jù)，截至3月5日，國內(nèi)PTA負荷調(diào)整至81%附近。逸盛新材料360萬噸裝置提滿、獨山能源250萬噸及英力士125萬噸裝置重啟，對沖了儀征化纖300萬噸裝置的停車檢修影響 。

　　盡管上周PTA行業(yè)庫存量約在374.57萬噸，環(huán)比增加13....

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