世界服裝鞋帽網(wǎng) | 記者：李青 | 日期：2026年3月8日

　　當(dāng)全球運(yùn)動(dòng)用品市場(chǎng)步入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，阿迪達(dá)斯用一份創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)報(bào)向業(yè)界證明了“中國(guó)引擎”的強(qiáng)勁動(dòng)力。

　　3月4日，阿迪達(dá)斯公布的2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)顯示，全球營(yíng)收再創(chuàng)歷史新高，達(dá)248億歐元，同比增長(zhǎng)13%(剔除Yeezy影響)。更令市場(chǎng)矚目的是，全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)54%至20.6億歐元，毛利率提升0.8個(gè)百分點(diǎn)至51.6%——這意味著這家德國(guó)運(yùn)動(dòng)巨頭不僅在“做大”，更在“做強(qiáng)”。

　　而在這一輪全球復(fù)蘇中，大中華區(qū)無疑是最亮眼的存在。

　　一、十一連增：不是反彈，是重構(gòu)

　　數(shù)據(jù)顯示，阿迪達(dá)斯大中華區(qū)第四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)15%(貨幣中性計(jì)算)，全年增長(zhǎng)13%至36.2億歐元。這已是該公司大中華區(qū)業(yè)績(jī)連續(xù)第十一個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　本網(wǎng)分析師認(rèn)為，連續(xù)11個(gè)季度的增長(zhǎng)，絕非簡(jiǎn)單的“低基數(shù)反彈”可以解釋。從品類結(jié)構(gòu)看，鞋類收入同比增長(zhǎng)超12%，其中以ADIZERO 0系列為代表的跑步產(chǎn)品線增幅超過30%;服飾收入同比增長(zhǎng)15%，配飾收入同比增長(zhǎng)6%。跑步品類的爆發(fā)式增長(zhǎng)，恰好踩中了中國(guó)戶外運(yùn)動(dòng)熱潮的節(jié)拍——從馬拉松賽事的井噴到城市跑團(tuán)的興起，阿迪達(dá)斯正在用“專業(yè)產(chǎn)品+社群運(yùn)營(yíng)”的組合拳，重新贏得中國(guó)消費(fèi)者的心智。

　　更值得關(guān)注的是，增長(zhǎng)并非依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)驅(qū)動(dòng)。毛利率的提升表明，品牌溢價(jià)能力正在恢復(fù)。在國(guó)貨崛起的當(dāng)下，國(guó)際品牌能夠?qū)崿F(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，這本身就釋放出強(qiáng)烈的市場(chǎng)信號(hào)：中國(guó)消費(fèi)者并非拒絕國(guó)際品牌，而是拒絕“不思進(jìn)取”的國(guó)際品牌。

　　二、CEO任期延長(zhǎng)至2030年：一場(chǎng)關(guān)乎戰(zhàn)略連續(xù)性的“定盤星”

　　同日，阿迪達(dá)斯宣布全球CEO比約恩·古爾德的任期將延長(zhǎng)至2030年12月31日。公司表示，過去三年古爾德成功推動(dòng)了阿迪達(dá)斯的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　這一人事安排的深意值得玩味。在運(yùn)動(dòng)品牌行業(yè)，CEO任期延長(zhǎng)通常意味著董事會(huì)對(duì)現(xiàn)有戰(zhàn)略的高度認(rèn)可。古爾德自2023年上任以來，主導(dǎo)了“回歸運(yùn)動(dòng)本質(zhì)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，削減Yeezy依賴、加大跑步和足球等核心品類投入、強(qiáng)化與中國(guó)市場(chǎng)的本土化鏈接。如今，這份財(cái)報(bào)無疑是對(duì)其戰(zhàn)略的“投票”。

　　在業(yè)績(jī)指引中，公司對(duì)2026年中國(guó)區(qū)給出高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)的積極預(yù)期，并預(yù)計(jì)2027年至2028年將繼續(xù)搶占市場(chǎng)份額，銷售額以高個(gè)位數(shù)速率持續(xù)增長(zhǎng)，2028年實(shí)現(xiàn)超過10%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。

　　本網(wǎng)研判，這一預(yù)期并非空穴來風(fēng)。從渠道布局看，阿迪達(dá)斯正在中國(guó)進(jìn)行一輪“深蹲起跳”——簽約潘展樂、蘇翊鳴等本土運(yùn)動(dòng)員，在上海新...

會(huì)員內(nèi)容