＜p＞これまでは＜a href=「//m.pmae.cn」に転換できる優(yōu)先株についての議論が多かったが、新たに発行された優(yōu)先株の試行方法から、最終的な監(jiān)督部門は中小投資家の訴求を尊重し、転換可能優(yōu)先株の規(guī)定を削除した＜p＞

＜p＞同時に、安定的にスタートするために、優(yōu)先株と普通株の両方の株主利益をバランスよく調(diào)整し、試行方法はその他の面で改善され、幅厳正相済と言えます。

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＜p＞「優(yōu)先株試行＜a ref=「//m.pmae.cn/news/index_q.asp」の管理方法＜a＞に基づき、上場會社は普通株に転換できる優(yōu)先株を発行してはならず、優(yōu)先株を公開する上場會社は厳密に3種類に限定される。

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＜p＞業(yè)界専門家は、上証報の取材に対し、これまでは普通株に転換できる優(yōu)先株についての市場論議が多かったが、新たに発表された優(yōu)先株の試行方法から見ると、最終的な監(jiān)督管理部門は中小投資家の訴求を尊重し、優(yōu)先株に転換できる規(guī)定を削除した。

同時に、安定的にスタートするために、優(yōu)先株と普通株の両方の株主利益をバランスよく調(diào)整し、試行方法をその他の面で改善しました。

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＜p＞優(yōu)先株のパイロット管理方法から意見を求めて以來、中小投資家は転換可能優(yōu)先株について議論が最も多く、意見も一致しています。即ち、優(yōu)先株を転換できるのは新しい大きさの非になり、普通株の権益を薄くして、二級市場の価格が下落する可能性があります。

データによると、証券監(jiān)督會が収集したフィードバックの中には、429件の意見が転換可能な優(yōu)先株條項に対してあり、そのうち427件は個人投資家によって提出されている。

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＜p＞個人投資家の権益をさらに保護し、優(yōu)先株の安定的な実施を保証するため、最終的な証券監(jiān)督會はこの意見を採択し、優(yōu)先株に転換できる関連條項を削除しました。

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＜p＞中國人民大學(xué)商法研究所の劉俊海所長は記者に対し、これは一定の程度において監(jiān)督部門の開門立法を體現(xiàn)しており、中小投資家の合法的な訴求を十分に尊重している。

また、將來は市場で必要な時に、この條項を適時に修正することもできると彼は考えています。

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＜p＞初の証券研究開発部の王剣輝副社長も、優(yōu)先株は普遍的な融資手段ではないので、中小投資家には必ずしも適合していないと考えています。この規(guī)定も段階的な措置であり、將來、優(yōu)先株は投資融資の両方の意思に適する製品に設(shè)計されるべきです。

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＜p＞同時に、パイロットアプローチは、優(yōu)先株発行條件、適用性、非公開発行優(yōu)先株配當(dāng)率、非公開発行投資家の參入閾値などの條項においても、投資者の合法的権益の保護を體現(xiàn)している。

例えば、パイロット法では、非公開発行優(yōu)先株式の配當(dāng)率は、最近の2つの會計年度の加重平均純資産収益率を上回ってはならないと規(guī)定している。

この條項は主に2種類の株主の利益をバランスさせるために、上場會社の非公開発行の優(yōu)先株式の配當(dāng)率が高すぎることを防止して、利益の輸送の問題が現(xiàn)れます。

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＜p＞一部の投資家が提示した個人の合格投資家500萬人基準(zhǔn)の廃止案については、証券監(jiān)督會は採用していない。これも中小投資家の保護に基づいて、優(yōu)先株の試行が著実に実施されることを保障するためである。

劉俊海氏は、非公開発行は主に市場の自律を強調(diào)しており、「合格」に優(yōu)劣の區(qū)別はなく、主にリスクに対抗する能力を備えているかどうかの観點から、個人投資家も＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”を通じて投資することができると主張している。

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＜p＞優(yōu)先株試行の方法により、優(yōu)先株を公開発行することができるほか、公開発行優(yōu)先株を支払手段として他の上場會社を買収または吸収合併し、登録資本の減少を目的として普通株を買い戻す場合、優(yōu)先株を公開して支払手段として発行することができ、または買戻し方案が実施された後、買い戻し資本の総額を超えない優(yōu)先株を公開発行することができる。

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＜p＞武漢科技大學(xué)金融証券研究所の董登新所長は、優(yōu)先株の打ち出しのもう一つの重要な意義は、「被災(zāi)地」にあるエネルギー、化學(xué)工業(yè)などの生産能力が過剰な企業(yè)にとって、優(yōu)先株を発行して支払手段として、企業(yè)の買収再編を促進し、産業(yè)構(gòu)造を調(diào)整することであると主張しています。

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＜p＞広発証券の最新の研究報告によると、海外の経験から見て、優(yōu)先株は一種の融資方式として、株価に直接影響を與えることが困難であり、投資家がさらに注目しているのは、この融資の投資が會社の將來の発展に與える影響である。

もちろん、優(yōu)先株の発行は會社の長期安定経営にプラスの影響を與えます。

したがって、総合的に見ると、優(yōu)先株の発行は総合株価のブルーチップ株に対して確かに利益に屬しており、その評価を安定させることに有利である。

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＜p＞業(yè)界関係者によると、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp＞優(yōu)先株＜a＞の発売は市場証券の種類を豊かにしただけでなく、直接融資の比重を高め、資本市場サービスの実體経済力を高め、資本市場の健全かつ安定的な発展を促進する。

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