＜p＞近日、証券監(jiān)督會(huì)は多くの市場(chǎng)化＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexup.asp”の改革案を発表しました。ここでは優(yōu)先株の試行方法、創(chuàng)業(yè)板の改革案及び新株の発行改革措置に対する微調(diào)整と改善を含みます。

これらの要因はA株市場(chǎng)にどのような影響を與えているのか？金融投資新聞?dòng)浾撙违ぅ螗骏鹰濠`を受けた関係者は自分の意見を発表した。

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＜p＞英大証券研究所の李大空所長(zhǎng)によると、証券監(jiān)督會(huì)は優(yōu)先株のパイロット管理方法を発表してブルーチップを活性化させ、投資価値を顕在化させる。

優(yōu)先株を発行する會(huì)社は基本的にすべて上証50の中の會(huì)社で、すべてブルーチップ株で、それらは全體の総合株価に対する影響が大きいため、弱體化して久しいA株市場(chǎng)を変えることが期待されます。

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＜p＞李大空は優(yōu)先株の発行のメリットを數(shù)えました。一つはブルーチップの融資機(jī)能を回復(fù)し、ブルーチップの活力を高めることです。

第二に、一部の企業(yè)の買収や再編の資金源を提供しています。

第三に、優(yōu)先株は普通株に転換できないので、このようにして、拡大圧力の今後の推移の懸念を解消して、安定的に優(yōu)先株會(huì)社の株価を発行することに利益があります。

「優(yōu)先株の魅力は、投資者が比較的安定した収益を得ることができることです。これは社會(huì)保険基金、保険資金、企業(yè)年金などを含む機(jī)関投資家の基本的な訴求です?！?/p>

李大空は＜a href=http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp＞優(yōu)先株＜a＞が長(zhǎng)期投資、価値投資家の市場(chǎng)參入を誘致するための一つの可能な道になるかもしれないと言っています。

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＜p＞光大証券ストラテジストの曽憲ザオ氏によると、優(yōu)先株発行條件からは、上証50と有償資産再編の必要性があり、関連規(guī)定に符合し、かつ3年連続の利益が必要であり、非公開発行優(yōu)先株會(huì)社はここ3年の平均利潤(rùn)は優(yōu)先株の1年間発行する配當(dāng)金を下回らないが、事実上、優(yōu)先株の発行には業(yè)界の制限がなく、今後さらに開放される可能性がある。

「上場(chǎng)會(huì)社は売れ筋があってこそ優(yōu)先株を発行する根本的な條件だ」

もちろん、優(yōu)先株は主に金融機(jī)関として使われています。投資家は上場(chǎng)會(huì)社の資本市場(chǎng)での成長(zhǎng)成果を分かち合うことができません。だから、會(huì)社統(tǒng)治などの問(wèn)題には深く觸れていません。

曾憲ザオは率直に述べた。

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＜p＞証拠監(jiān)督會(huì)がIPOの再改革に関する情報(bào)について、曽憲ザオは、IPO再改革は発行引受弁法、持株譲渡規(guī)定、資金調(diào)達(dá)運(yùn)用情報(bào)開示などで微調(diào)整と改善を行うだけで、その力は市場(chǎng)予想を下回ると考えています。

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＜p＞曽憲ザオによると、発行引受方法については、ネット上での初期発行部數(shù)が150倍に達(dá)した場(chǎng)合、ネット上で発行株式數(shù)の割合は90%になるという。

いくつかの注目度の高い人気の小さい株に対して、いったん90%のコールバックの割合を?qū)g行したら、機(jī)関投資家はネットの下でほとんどチップを取れません。

この利益はネット上の「打新」の中小投資家として、ネット下の「打新」機(jī)関投資家として利用されています。

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＜p＞古株の譲渡については、自主的に12ヶ月以上の期間を設(shè)定した投資家が株式の割り當(dāng)てを受けた數(shù)を超えてはならず、市場(chǎng)化によって舊株の譲渡數(shù)を制限してはならないと規(guī)定されているという。

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＜p＞李大空氏は、証券監(jiān)督會(huì)が発表した新株発行の再改革意見は古い株の譲渡に制限があるので、市場(chǎng)拡大のスピードをコントロールし、市場(chǎng)の基本的な安定を維持することに有利であると述べた。

「90%の新株をネットに戻して発行することができます。このような割合は中小投資家が新株の購(gòu)入を申請(qǐng)する際のビザ率を向上させますが、肝心な點(diǎn)は新株の発行価格の高低を見なければなりません。発行価格が高すぎると、ビザ率が高いのはいいこととは限らないです。

李大空は注意しました。

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＜p＞「基本的な判斷としては、ブルーチップ株の底部はすでに現(xiàn)存しており、市場(chǎng)の上り觸媒の一つとしての優(yōu)先株試験として、ブルーチップ株の機(jī)會(huì)がリスクより多くなり、起業(yè)ボード株のリスクが日増しに増大するということです?！?/p>

李大空は依然として過(guò)去の観點(diǎn)を堅(jiān)持している。

彼は、現(xiàn)在の機(jī)會(huì)はブルーチップ株、特に優(yōu)先株の主要なパイロット対象となる50株を獲得することにあると考えています。

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＜p＞曽憲ザオによると、A株は両方向の拡大に直面する。一方、優(yōu)先株は投資信託商品の形式で中小投資家に発行できるので、場(chǎng)外資金の導(dǎo)入に有利である。一方、融資面からの拡大で、IPO再改革は創(chuàng)業(yè)パネル會(huì)社の最初の発行項(xiàng)目の収益條件をもとの3年連続で利益から1年の黒字に変更する予定で、これは実際には創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の上場(chǎng)條件を緩和した。

「拡充が加速するので、見積りが高い創(chuàng)業(yè)板はいいことではない」

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＜p＞優(yōu)先株発行について＜href=「//m.pmae.cn」を書き換えることができるかどうか＞A株市場(chǎng)＜a＞構(gòu)造の問(wèn)題について、優(yōu)先株発行は市場(chǎng)への影響が中性的でプラスになる一方、新株発行の再開は市場(chǎng)への影響がマイナスになるという分析を行った。

これらの要因の共通の影響の下で、株価指數(shù)は小幅を震動(dòng)して高く歩いて、しかしプレート間の分化は深刻です。

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＜p＞曽憲ザオ氏によると、現(xiàn)在の機(jī)會(huì)は、優(yōu)先株発行の上証50の中の株から直接的に利益を受けることに注目し、特に企業(yè)の財(cái)務(wù)レバレッジを効果的に下げることができる金融と、評(píng)価値の上昇作用の著しい不動(dòng)産、電力の種類の株に注目することである。

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