＜p＞中國(guó)＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp」証券監(jiān)督會(huì)＜a＞はこのほど、初財(cái)務(wù)參入指標(biāo)を適切に低減し、市場(chǎng)サービス面を開(kāi)拓し、再融資制度を確立し、合併再編制度を充実させ、退市制度を厳格に執(zhí)行し、初発行の情報(bào)開(kāi)示制度を充実させるなど、資本市場(chǎng)の全面的な改革を推進(jìn)した。

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＜p＞その中で、初回參入のハードルの「減」項(xiàng)目と再融資制度の「増」項(xiàng)目を適切に低減することで、創(chuàng)業(yè)板は開(kāi)板以來(lái)最大の制度再構(gòu)築を迎えるだけでなく、さらに多段階資本市場(chǎng)における創(chuàng)業(yè)板の位置づけを明確にし、創(chuàng)業(yè)板サービスの革新型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)のプラットフォームの役割を果たし、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)の翼がだんだん豊かになる。

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＜p＞十年準(zhǔn)備してから正式に開(kāi)場(chǎng)し、理順退市制度まで、再融資メカニズムの導(dǎo)入によって、創(chuàng)業(yè)ボード市場(chǎng)のサービス実體経済の能力が大幅に向上しました。

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＜p＞まず、ビジネスボード市場(chǎng)の漸進(jìn)的、市場(chǎng)化改革の背後には実體経済の発展に適応する客観的な需要がある。

「創(chuàng)業(yè)ボードの段階的な成果は、創(chuàng)業(yè)ボードの當(dāng)初の設(shè)計(jì)の初志と市場(chǎng)の期待にはまだ大きな隔たりがある」

深交所の総経理宋麗萍両會(huì)の間も創(chuàng)業(yè)ボードの改革の方向を表していました。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)は4年余りの発展を経て、設(shè)立時(shí)の目標(biāo)を初歩的に実現(xiàn)し、科學(xué)技術(shù)革新と戦略新興産業(yè)の発展を推進(jìn)する積極的な役割が次第に現(xiàn)れてきた。

しかし、徐々に成熟した市場(chǎng)環(huán)境と実際の企業(yè)の需要から見(jiàn)れば、初期に設(shè)立された発行條件と再融資制度の欠落は、創(chuàng)業(yè)ボードの一定の限界を示しており、多くの創(chuàng)業(yè)企業(yè)を門の外に閉じ込めるだけでなく、上場(chǎng)會(huì)社の再融資需要も十分ではなく、改革を急ぐ必要があります。

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＜p＞今回の改訂措置から、最初の財(cái)務(wù)指標(biāo)は適切に減少し、財(cái)務(wù)指標(biāo)の伸びの硬性要求をキャンセルし、収入が一定規(guī)模以上の企業(yè)は一年の利益記録があれば上場(chǎng)できる。

これらは良質(zhì)で業(yè)績(jī)の変動(dòng)がある企業(yè)を網(wǎng)羅するだけでなく、創(chuàng)業(yè)ボード市場(chǎng)を拡大させている。

同時(shí)に、ビジネスボードの特徴に合致した再融資メカニズムの導(dǎo)入は、上場(chǎng)企業(yè)の融資ニーズを満足させ、客観的には上場(chǎng)企業(yè)の株価に制約を與え、これまでの上場(chǎng)會(huì)社の株式有限供給の局面を変え、創(chuàng)業(yè)ボード市場(chǎng)の長(zhǎng)期的な評(píng)価に重要なバランスをとる。

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＜p＞次に、総合改革措置を打ち出し、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexs.asp”＞創(chuàng)業(yè)ボード＜a＞運(yùn)営メカニズムを整備し、多段階資本市場(chǎng)における起業(yè)ボードの位置づけを明らかにした。

新三板の全國(guó)的な拡大、地域的な株式市場(chǎng)の地位の明確さにより、資本市場(chǎng)のサービス実體経済の脈絡(luò)が徐々に開(kāi)通し、各市場(chǎng)の順調(diào)な運(yùn)行に伴って、最終的には「正金字塔形」の多段階資本市場(chǎng)體系が形成される。

多段階資本市場(chǎng)の重要な一環(huán)として、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)制度の整備が健全かどうかは、多段階資本市場(chǎng)建設(shè)の全體像にかかわる。

この観點(diǎn)から、証券監(jiān)督會(huì)は上述の6つの措置を発表し、創(chuàng)業(yè)ボードの市場(chǎng)メカニズムをより健全かつ完備させるだけでなく、上記の措置を?qū)g施した後、創(chuàng)業(yè)ボードの上場(chǎng)財(cái)務(wù)指標(biāo)はマザーボードより低いが、新三板の上場(chǎng)條件よりも高く、基本的には多段階の資本市場(chǎng)における起業(yè)ボードの位置づけに合致している。

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＜p＞更に、市場(chǎng)化改革はシステム工事であり、順序を追って漸進(jìn)しなければならない。同時(shí)に、改革過(guò)程と監(jiān)督管理部門の仕事中の事後の監(jiān)督は互いに隨伴している。

初発の財(cái)務(wù)の敷居を適度に低くし、再融資の仕組み、退市制度を厳格に執(zhí)行するなど一連の措置の市場(chǎng)主體は上場(chǎng)會(huì)社で、証券監(jiān)督會(huì)が市場(chǎng)に放権するのです。

市場(chǎng)メカニズムの運(yùn)営過(guò)程では、市場(chǎng)ルールの濫用、逸脫が避けられない狀況が発生し、監(jiān)督管理部門は上場(chǎng)會(huì)社の情報(bào)開(kāi)示、事後の監(jiān)督を強(qiáng)化し、勇敢に是正し、投資家の合法的権益を保護(hù)する。

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＜p＞現(xiàn)在、我が國(guó)＜a href=「http:/m.pmae.cn」資本＜a＞市場(chǎng)は認(rèn)可制から登録制に移行している時(shí)期にあり、証券監(jiān)督は創(chuàng)業(yè)ボードの初発財(cái)務(wù)許可の敷居を適度に下げ、事後の監(jiān)督を強(qiáng)化し、登録制の創(chuàng)業(yè)板での簡(jiǎn)単な試水と見(jiàn)なしてもいいです。

資本市場(chǎng)の法制化、運(yùn)行メカニズム、參與主體の帰位責(zé)任などの各種生態(tài)環(huán)境の改観に従って、登録制の改革は順調(diào)に達(dá)成できる見(jiàn)込みです。

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