＜p＞陽春三月、暖かくて気持ちいいです。

ただし、ファッション、皮具、アクセサリーなどの「ソフト」＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexuf.asp」＞高級品＜a＞業(yè)界は季節(jié)の変化と同期していません。

今週火曜日Gucciの親會(huì)社の開雲(yún)（Kering）は昨年4月期と通期の決算を発表しました。昨年の開雲(yún)グループは金融危機(jī)以來最悪の結(jié)果を記録しました。傘下の主要ブランドの古奇は前年の収入が2.1%下落し、四半期は5.5%下落しました。先週木曜日、イギリスの手提げ袋メーカーのマカ百莉（Mulberry）最高経営責(zé)任者のブルーノ？

彼は2年間で、マユリの株価は68%暴落し、市価は2/3蒸発しました。高級品業(yè)界の業(yè)績については、誰が支払うべきですか？

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＜p style=「text-align:center」＞＜mlign=「センター」border=「0」alt=「」src=「/uplloadimags/20403/30/20140114_sj.JPG」/>＜p＞

＜p＞すべての責(zé)任をFRBに押し付けるのは不人情だが、量的緩和＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexup.asp”政策＜a＞（QE）は高級品業(yè)界を確実に“冬”に追い込む。

QE政策は、富の人々が保有する株式、債券、住宅、自動(dòng)車、蕓術(shù)品などの資産の価値を高め、彼らにもっと多くのお金を持って手提げ袋やファッションを購入させましたが、QEの役割は正反対です。

昨年5月にバーナンキが初めてQEの撤退に言及して以來、エルメス、プラダ、クラウド、ココア、バーバリーなどの高級企業(yè)の株価が下落した。

注目すべきは、ブランドのアイデンティティと認(rèn)知度が比較的低いファッションブランドの小売業(yè)者、例えば、Next、InditexとH&M、同時(shí)期の株価は上昇している。

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＜p＞しかし、QEは贅沢品企業(yè)を損なうことでファッションブランドの小売業(yè)者に有利になるとは考えられない。

後者も最初は低金利から得られた。

データによると、Nextは昨年の純利益は17%に達(dá)したが、住宅ローン金利の上昇とともに、このような成長は非常に脆弱となる。

現(xiàn)在、ファッションブランドの小売業(yè)者の株価は高級品企業(yè)よりいくら安いというわけではない。

InditexとH&Mの株価はプラダ、バーバリーの約25倍の利益を見込んでいます。

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＜p＞ラグジュアリー企業(yè)の株を買うことに熱心な＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexus.asp”に投資する＜a＞者にとって、収益の安定性は常に重要な考慮要素であり、これらの企業(yè)の顧客は非常に高いので、外部情勢の変化に影響されないことが多い。

しかし、QEの脫退はこの考えに大きな疑問符を打った。

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