Windデータによると、2014年の三夫アウトドアの純利益は0.28億元で、2013年と比べて14.5%下落した。一方、2012年の純利益は同17%下落し、會(huì)社の経営が不安定であることがわかる。

このため、會(huì)社は株式募集の説明書の中で、會(huì)社の業(yè)績(jī)の下落の原因は専門の屋外の小売ルートがマクロ経済情勢(shì)と業(yè)界の成長(zhǎng)速度の減速の影響を受けるためで、および電気商と業(yè)界から來ますと表しています。

ショック。

會(huì)社が直面している業(yè)界の外部競(jìng)爭(zhēng)は更に激しくなりました。會(huì)社は電気商とモバイルインターネットに対する投資力を強(qiáng)めましたが、短期間では効果が得られにくいです。

インターネットの電子商取引の衝撃を受けて、會(huì)社はどうして募金の中で増大しませんか？

プラットフォームの投資力は、主要な資金を店舗展開に置いていますか？

この問題に対する會(huì)社からの具體的な返答がないため、投資家が會(huì)社の運(yùn)営狀況をよりよく知るために、《投資家新聞》の記者は會(huì)社の関連報(bào)道を調(diào)べましたが、これは會(huì)社の発展位置付けと関係があるかもしれません。

2014年初め、創(chuàng)業(yè)者の張恒氏は関連メディアの取材に対し、「電気事業(yè)の発展速度は速いが、三夫屋外では電気事業(yè)者を核心業(yè)務(wù)としない。將來のシェアはそれほど高くない。

インターネットがこのように発展しても、専門の野外店は依然として市場(chǎng)があります?！?/p>

これによりますと、會(huì)社は前期の発展位置づけの中で、電商プラットフォームを強(qiáng)力に発展させるつもりはありません。

また、関係者によると、ネット販売は実體店の販売価格を引き下げ、オフラインの顧客を奪うという。

電気商を発展させるかどうかは、三夫のアウトドアにとって確かに矛盾しています。

純利益の下落を除いて、會(huì)社が直面するもう一つの難題は在庫の上昇です。

2012年~2014年の會(huì)社の棚卸資産はそれぞれ1.15億元、1.32億元と1.32億元で、増減のない狀態(tài)を呈しており、棚卸資産が流動(dòng)資産に占める割合はいずれも56%を超えている。

では、會(huì)社の在庫が高止まりしている理由は何ですか？

會(huì)社は

アウトドア用品小売企業(yè)の運(yùn)営資金は主に在庫の伸びと店舗の拡張に沈殿しており、供給業(yè)者は通常1年前に注文した先物モデルを採用しており、小売業(yè)者は半年分の商品を一括で注文して販売需要を満たし、小売業(yè)者の大量の資金が購入した在庫に沈積するという。

つまり、會(huì)社の在庫が増えるのは経営方式と関係がないわけではない。

自主ブランドがないので、會(huì)社は先に大量に仕入れてから販売しなければなりません。店舗の拡張はまた在庫力を強(qiáng)めました。

アナリストによると、三夫アウトドアの経営モデルは大型スーパーのようです。利點(diǎn)は商品の種類が豊富で多様で、欠點(diǎn)は自主的な定価権がないため、サプライヤーに生産されやすいです。同時(shí)に、ある種類の製品に対する市場(chǎng)の需要が低下するリスクを分散できません。

業(yè)績(jī)が伸び悩むほか、會(huì)社の財(cái)務(wù)データにも矛盾がある。

會(huì)社の株式募集書によると、2011年3月現(xiàn)在の會(huì)社の純資産は8800萬元である。

2001年5月～2011年3月にかけて、會(huì)社の株主の投資資金は合計(jì)で約6400萬元である。

會(huì)社は2011年3月まで一度も配當(dāng)をしていないので、10年間の會(huì)社の純利益は約2400萬元と推定されます。

しかし、2011年の會(huì)社の純利益は約3300萬元で、これまでの10年間の純利益の合計(jì)より900萬元も高いというのは不可解です。

そのため、この問題について會(huì)社に問い合わせましたが、具體的な回答は得られませんでした。

業(yè)界関係者によると、會(huì)社は自販で業(yè)績(jī)を上げる可能性があり、関係者は商品を買ってから商品を売っているという。

一定のコストがありますが、上場(chǎng)後の暴利に比べて、コストはまだ低いです。

さらに重要なのは、財(cái)務(wù)監(jiān)査にはほとんどほころびが見られません。