人民幣“堅(jiān)定”回調(diào)：出口企業(yè)暖意漸濃

　　孫紅娟

　　人民幣對(duì)美元匯率在上周五升值0.21%之后，周一大幅逆轉(zhuǎn)，開盤下跌0.5%，創(chuàng)下自2008年以來的最大開盤跌幅。當(dāng)日，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)報(bào)6.1312，較前一交易日大跌111個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　業(yè)內(nèi)普遍猜測(cè)人民幣匯率本輪調(diào)整或與央行有意引導(dǎo)有關(guān)，而這種引導(dǎo)會(huì)在多大程度上改善近期披露的較為慘淡的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，也引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·海瑟在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，人民幣適度貶值有利于提高中國(guó)企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力，“2012年以來，人民幣單邊升值對(duì)中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力造成一定損傷”。

　　人民幣再創(chuàng)年內(nèi)新低

　　“人民幣貶值主要受到中間價(jià)大幅低開影響，如果中間價(jià)仍然是政策信號(hào)的話，就意味著央行有意引導(dǎo)人民幣繼續(xù)貶值。”招商銀行總行分析師劉東亮對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　周一央行人民幣中間價(jià)大幅下跌刷新年內(nèi)新低，此舉也推翻了市場(chǎng)此前對(duì)人民幣本輪貶值基本到位的預(yù)期。原本市場(chǎng)預(yù)期，“兩會(huì)”期間，為避免因人民幣持續(xù)貶值引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒，央行引導(dǎo)的本輪人民幣貶值將告一段落。

　　“因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)基本面不錯(cuò)，且市場(chǎng)普遍認(rèn)為央行主導(dǎo)本輪貶值，但都認(rèn)為貶值幅度不會(huì)很大，因此很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為不會(huì)貶太多，為避免機(jī)構(gòu)套利資金的反撲，央行需要通過人民幣匯率的雙向波動(dòng)遏制投機(jī)。”佑瑞持投資宏觀策略分析師李奇霖對(duì)本報(bào)記者稱。

　　上周末披露的中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)周一的人民幣對(duì)美元匯率進(jìn)一步走弱也形成一定的影響。

　　2014年3月8日中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份中國(guó)出口1141億美元，同比下降18.1%;進(jìn)口1370.8億美元，同比增長(zhǎng)10.1%，當(dāng)月貿(mào)易逆差229.8億美元。

　　劉東亮也提醒記者注意，“今年中國(guó)傳統(tǒng)農(nóng)歷春節(jié)在2月份，因此上述數(shù)據(jù)并不足以說明2月份出口數(shù)據(jù)究竟有多差。”另外，從外圍來講，美國(guó)上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，也帶動(dòng)了美元強(qiáng)勢(shì)。

　　刺激出口?

　　鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面與當(dāng)前本幣脆弱的新興市場(chǎng)有本質(zhì)不同，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，人民幣長(zhǎng)期來看仍以升值為主，本輪貶值是央行為擴(kuò)大人民幣匯率波幅“打前站”，并通過主動(dòng)引導(dǎo)在市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的雙向波動(dòng)。

　　不過也有分析人士認(rèn)為，人民幣匯率階段貶值或與管理層刺激出口的考慮不無(wú)關(guān)系。

　　上海證券日前發(fā)布的研究報(bào)告指出，“中國(guó)的資源稟賦優(yōu)勢(shì)和世界經(jīng)濟(jì)新格局變化，決定了未來5~10年出口型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式仍然是中國(guó)的現(xiàn)實(shí)選擇。”該機(jī)構(gòu)認(rèn)為本屆政府在服從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的思路下，重返促進(jìn)出口的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。

　　邁克爾·海瑟也對(duì)本報(bào)記者表示，“過去幾年中，人民幣一直升值降低了中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，人民幣適度貶值對(duì)于促進(jìn)出口可以起到積極作用。”

　　人民幣本輪貶值自2月下旬開始啟動(dòng)，但這三周時(shí)間已經(jīng)給沿海出口企業(yè)帶來了極大的利好。

　　已經(jīng)有企業(yè)現(xiàn)實(shí)感受到人民幣階段貶值對(duì)其出口產(chǎn)生的助力。樂天童裝負(fù)責(zé)人王毅生在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然沒有帶動(dòng)訂單立刻增加，但他依然格外開心，人民幣貶值讓他突然小賺了一筆，利潤(rùn)率大約增加1%。“我們是采取美元結(jié)算的，今年春夏服裝訂單，客戶早已提前將部分貨款打給我們，從賬面上來說，我們比預(yù)期的盈利有所提升，我們準(zhǔn)備近期將部分美元兌換成人民幣，預(yù)防未來人民幣還將反彈升值。”王毅生說。

　　根據(jù)南通服裝商會(huì)的調(diào)研分析，人民幣匯率每一個(gè)百分點(diǎn)的波動(dòng)，對(duì)行業(yè)凈利潤(rùn)影響的程度在4.5個(gè)百分點(diǎn)左右，而當(dāng)前紡織服裝行業(yè)的平均凈利潤(rùn)水平僅在2%~5%。低利潤(rùn)率的行業(yè)特色意味著人民幣階段性貶值，對(duì)勞動(dòng)密集型的紡織服裝行業(yè)來說，可以說是巨大的利好。加之歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的訂單增加，沿海出口企業(yè)2014年的日子應(yīng)該好過2013年。