根據(jù)最新行業(yè)數(shù)據(jù)，2025年1月，全國400型棉花加工企業(yè)籽棉平均收購價(jià)格達(dá)到5.99元/公斤，同比上漲3.3%，環(huán)比顯著上漲5.5%。這一價(jià)格走勢清晰地表明，棉花原料端的成本正在經(jīng)歷一輪明顯的上升周期。原料成本的攀升，直接為下游的皮棉現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成了堅(jiān)實(shí)的底部支撐，成本傳導(dǎo)效應(yīng)預(yù)計(jì)將逐步推高紡織產(chǎn)業(yè)鏈的整體成本。

　　供應(yīng)充裕與價(jià)格上漲并存，凸顯市場驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)變

　　值得注意的是，盡管國內(nèi)棉花供應(yīng)整體充足——截至1月底，全國累計(jì)公證檢驗(yàn)棉花量已達(dá)726.2萬噸，其中新疆棉占比高達(dá)98.7%，但籽棉收購價(jià)依然保持強(qiáng)勢上漲。這一“供足價(jià)揚(yáng)”的現(xiàn)象，通常指向兩種核心驅(qū)動(dòng)力：一是下游紡織需求異常強(qiáng)勁，消化了增量供應(yīng);二是本輪上漲主要由種植、加工、流通等環(huán)節(jié)的成本上漲所推動(dòng)。結(jié)合當(dāng)前宏觀環(huán)境與產(chǎn)業(yè)中游情況，成本推動(dòng)的特征可能更為明顯。

　　期貨市場情緒穩(wěn)定，反映中長期成本利好

　　從衍生品市場觀察，棉花期貨價(jià)格對成本抬升作出了正面反饋。以主力合約CF2605為例，其價(jià)格維持在14610元/噸附近，近期呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢，且持倉量變化顯示市場交投情緒較為穩(wěn)定。這反映出投資者普遍認(rèn)同原料成本上漲的中長期利多影響，期貨價(jià)格有望在此支撐下延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局。

　　節(jié)前市場節(jié)奏變化，短期需求面呈現(xiàn)利空

　　然而，進(jìn)入2月尤其是臨近傳統(tǒng)春...

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