カバーの最初の\u 0026 quot;増加\u 0026 quot;評(píng)価、目標(biāo)価格20.0元：ワース株式會(huì)社は毛皮サブ業(yè)界の先導(dǎo)者は、全産業(yè)チェーン、輸出國(guó)內(nèi)販売を拡大し、競(jìng)爭(zhēng)力を強(qiáng)めており、203-2011年のEPSは0.80、0.98、1.20元と予想され、國(guó)內(nèi)販売の発力及び毛皮の取引市場(chǎng)が完成した後、収入と純利益の伸びは大幅に向上し、2013年の25倍のPEを與え、対応目標(biāo)価格は20.0元である。

中報(bào)の業(yè)績(jī)は市場(chǎng)予想に合致しています。2013年上半期、ワース株式は営業(yè)収入の2.92億元を?qū)g現(xiàn)し、同期比21.49%増加し、親會(huì)社の純利益は4019萬(wàn)元で、同25.41%伸びた。その中、第2四半期のシングル四半期の収入は18.90%増加し、純利益は13.73%増加した。業(yè)績(jī)は市場(chǎng)の予想に合致している。

業(yè)務(wù)構(gòu)造はOEMから毛利率の高いOBM、ODMへ転換します。上半期、會(huì)社は引き続き製品構(gòu)造を最適化し、粗利率は1.41 pctアップします。1）OEMから毛利率の高いOBM、ODMに転換し、OEM収入の比率は0.31 pct減少し、OBM収入の比率は62%に達(dá)し、ODMは25%に達(dá)した。2）OBM、ODM、OEM業(yè)務(wù)の粗利率はいずれも前年同期より上昇した。

下流の拡張強(qiáng)化ブランド建設(shè)服裝の比率、國(guó)內(nèi)販売の比率は引き続き増加しています。製造から自主ブランドに進(jìn)出し、華斯、怡嘉琦の二ブランドを建設(shè)し、直営店の建設(shè)を強(qiáng)化し、服裝収入は前年同期比4.1 pct 87.3%（2007年42.2%）に上昇しました。

原材料市場(chǎng)が完成し、上流に対するコントロール力が強(qiáng)化される。毛皮原材料市場(chǎng)第二期プロジェクトの主體工事が完成したので、アップグレード會(huì)社の上流市場(chǎng)に対するコントロール能力を大いに強(qiáng)化する。

下半期の収入、純利益は安定的に成長(zhǎng)する見(jiàn)込みです。原材料市場(chǎng)の賃貸は會(huì)社に新たな家賃収入をもたらすことになります。會(huì)社の上流と下流の統(tǒng)合と業(yè)務(wù)のレベルアップは効果的で、先導(dǎo)競(jìng)爭(zhēng)力はさらに強(qiáng)化され、下半期の収入、純利益は著実に増加する見(jiàn)通しです。

リスク提示：毛皮の原料価格は変動(dòng)します。為替レートの変動(dòng)は収益に影響します。