最近國家統(tǒng)計局が発表したデータによると、2015年1～2月の中國の社會消費財小売総額は10.7%上昇し、固定資産投資は同13.9%伸び、不動産開発投資は同10.4%伸び、工業(yè)増価は同6.8%伸びた。

これらのデータは市場の予想を下回るだけでなく、投資の伸びが少なくとも13年ぶりの低水準(zhǔn)を記録し、工業(yè)生産の伸びも6年ぶりの低さを記録しました。

つまり、2014年下半期以來、中國の経済成長の下振れ運動エネルギーは弱まっておらず、中國の不動産、インフラ、製造業(yè)の投資は全面的に弱くなっています。

現(xiàn)在、中國の経済成長に影響を與えている下振れの最も重要な原因は不動産市場の低迷が続いていることです。

國家統(tǒng)計局が最近発表したデータによると、今年1～2月には住宅販売面積と売上高がそれぞれ17.8%と16.7%減少し、商品不動産の未処分面積は同24.4%増加し、不動産企業(yè)の土地購入面積は2014年には前年同期比31.7%減少した。

また、國內(nèi)の第一線都市でも不動産市場が直面するリスクはますます高まっています。

例えば広州市の住宅在庫は過去最高を更新しました。

ここ一ヶ月間、北京は住宅市場の販売が全面的に減少しただけでなく、中古住宅は全面的に価格が一斉に下落する傾向が現(xiàn)れました。

中國の「不動産化」経済にとって、不動産市場は不振で、中國経済の成長下振れの圧力は大きくないでしょうか？

しかし、中國の経済成長の下振れ圧力はますます大きくなっていますが、中國の株式市場は影響を受けていないだけではなく、その逆はますます良い方向に発展し、株価はますます高くなっています。

このような狀況は現(xiàn)在のドイツと日本のようです。最近のドイツの株式市場は歴史的な高値を更新しています。日本の株式市場は15年以來の苦境を抜け出しています。

同じようにこの二つの國の経済成長もあまり良くないです。

中國株式市場もその後塵を拝しています。

なんですか

私が年初に指摘したように、中國の株式市場に対して、政府の多くの方向性は2015年にはそれほど変わりません。

政府が中國の株式市場を多く作っている以上、自然は言論の面でより多くの輸出術(shù)があるだけではなく、これによって中國の株式市場の市場自信を増加させます。

例えば、最近の周小川総裁は記者會見で

という発言があります。中國の株式市場は明らかに多い方向に向かっています。

なぜなら、周総裁のこれらの観點は、現(xiàn)在の中國の背景條件の下で、経験的にも理論的にも必ずしも成立していない、つまり資金が株式市場に流入することは実體経済を支持することであるからです。

しかし、周小川総裁は両會の記者會見で公然と表明し、政府の姿勢を示した。

もし中央銀行がこのような多くの中國株式市場の方向性を持っているなら、中央銀行の通貨政策は中國株式市場の多くを行う上で傾いている可能性があると思います。

例えば、昨日の國內(nèi)の株式市場はまた上昇して、そして5年來の新たな高さを作ります。

中央銀行が金利を引き下げて続々と來ることができます。

特に、現(xiàn)在の中國の預(yù)金準(zhǔn)備率は19.5%で、他の國の水準(zhǔn)に下げるという見方があります。そのほかにも、許可を下げる機會があります。

中央銀行が利下げを決めて続々と來るなら、これは株式市場にとって一番有利です。

2009年アメリカのスタンダード＆プアーズ指數(shù)は666ポイントから2100ポイントまで上昇しました。

金融政策が持続的に緩和された結(jié)果。

しかし、アメリカの株式市場は急速に上昇し、実體経済はここ1、2年でやっと本格的に回復(fù)しました。

だから、市場は実體経済の善し悪しを気にしないで、政府が多く株式市場をするのでさえすれば、株式市場は同様に激怒することができます。

同じように、両會の記者會見でも、2015年の中國の経済成長の下振れ圧力は小さくないと考えていますが、総理は同様に中國の將來の経済発展に対して自信を持っています。中國経済がもっと下り坂にあるなら、政府は無數(shù)の道具を持っています。市場はあまり心配しなくてもいいです。

例えば、今年の両會で指摘されたインターネット＋の概念は、中國製造2025、一帯一路、京津冀共同発展、長江経済帯、自由貿(mào)易區(qū)、戦略、省エネ環(huán)境保護、國有企業(yè)改革などで、今後しばらくの間に、より多くの細やかな政策が導(dǎo)入されると信じています。

これは中國の株式市場にとって、すでに無數(shù)の思いを與えました。これは自然に中國の株式市場に上昇し、多くの概念を作ります。

このような狀況の下で、株式市場の投資家が市場に進出するのも自然です。

つまり、現(xiàn)在の中國の株式市場を見てみると、國內(nèi)の経済成長の下振れ圧力は小さくないが、投資家はより多くの政府が株式市場を行う政策傾向を見て、中國の経済が良い方向に向かうことを見て、また株式市場の投資家も短期的には財産の成長が速くなりたいと考えています。これらは現(xiàn)在の中國株式市場の上昇の原動力となります。