人民元の為替レートは引き続き小幅の下落を続けています。周線図から見(jiàn)れば、すでに5週連続で小幅の下落となりました。このような動(dòng)きは近年まれです。

12月8日の終値で、岸人民元は対ドル（CNY）で0.15%下落し、6.4179に報(bào)告し、2011年以來(lái)の最低終値を記録しました。

オフショア人民元も100ポイント以上下落し、0.19%下落し、6.4861と報(bào)じた。

8月11日以來(lái)、人民元が1回で2%下落した後、世界のメディアは驚きの聲を上げています。

では。

アメリカはどのように為替レートという國(guó)際戦略の最も強(qiáng)力な武器を操作しますか？

例えば、1997年のアジア金融危機(jī)で、アメリカは私達(dá)を値下がりさせました。

2003年以降、中國(guó)経済の発展と対外開(kāi)放の拡大に伴って、アメリカはまた私達(dá)の切り上げを迫ってきました。

理由は、中國(guó)がアメリカに大量の安い商品を輸出し、アメリカの就業(yè)機(jī)會(huì)を奪ってアメリカに巨額の貿(mào)易赤字をもたらしたからです。

アメリカは人民元が30%上昇しないと、立法を通じて中國(guó)の輸入商品の27.5%を関稅として徴収すると脅しています。

最終的に人民元が値上がりしました。

ですから、為替レートはアメリカの手の中にあるツールです。このツールは自分の國(guó)際戦略に合わせています。

1973年3月から編纂されて以來(lái)、ドル指數(shù)はドル相場(chǎng)を反映したバロメーターです。

下の図からは、1971年のブレトン森林システムの崩壊以來(lái)、ドルは2ラウンドの完全な変動(dòng)を経て、現(xiàn)在は第3ラウンドであり、ドル指數(shù)は上昇中であることが分かります。

みんなはこれが1本の簡(jiǎn)単な線だと思ってはいけなくて、周期ごとにの背後はすべて生々しい略?shī)Zです。

この三輪の為替レート大戦はどのように行われているかを詳しく分析します。

第一歩（1971～1979年）は、ドルが27%下落し、大口商品の価格が上昇し、ドルの金利が低水準(zhǔn)を維持した。

1971年8月にニクソンはドルとゴールドのフックを宣言しました。1979年末には、ドル指數(shù)は27%下落しました。

大口の商品は石油、貴金屬、基礎(chǔ)原材料などの価格が高騰しています。

石油を例にとると、1970年代の原油は1.8ドルで、1974年の1バレルは10ドルで、1979年の1バレルは20ドルで、1980年の1バレルは30ドルを突破しました。

この時(shí)期、ラテンアメリカは原材料の輸出を主とする経済が輝き、メキシコを例にして、1970年代のメキシコの経済成長(zhǎng)率は6.5%に達(dá)しました。

また、米ドルの利率は低い水準(zhǔn)を維持しています。

1970年代初めの米ドル利率はわずか4%で、1979年は11.2%に達(dá)しました。

11.2%の利率が高いとは思わないでください。1970年代のアメリカのインフレ率は13.5%と最高で、同じ時(shí)期のアメリカの國(guó)債の利率は11%で、これは債券を買(mǎi)っても毎年2.5%の損失を受けることを意味します。

ドルの低金利ゆえに、メキシコをはじめとするラテンアメリカ諸國(guó)はドルを大挙して借り入れ、メキシコはこの時(shí)期に債務(wù)総額は20倍近くに増えました。

第二ステップ（1979-1985年）は、ドルが54%上昇し、利率が大幅に上昇し、大口商品の価格が下落し、ドルが還流した。

1979年末には、ドル指數(shù)は95時(shí)から1985年の146ポイントまで上昇し、54%上昇した。

1979年、ポール?ボルクがF(xiàn)RB議長(zhǎng)を務(wù)めて以來(lái)、金利を引き上げ続け、1981年6月、連邦基準(zhǔn)金利は21.5%に引き上げられた。

一年後の1982年7月、アメリカのインフレ率は13%から4%に下がった。

大口の商品の価格が下落し、原油価格は元の30ドルから1バレルとともに1986年の10ドルに下落しました。

ドルの大規(guī)模なリターンは、米國(guó)株のリターンが急増しているためだ。

ダウジョーンズ指數(shù)は1979年末の850ポイントから1985年末の1500ポイントまで上昇し、1987年には2000ポイントに達(dá)しました。

ドルが還流し、大口の商品の価格が下落したことは、ラテンアメリカ諸國(guó)に災(zāi)難的な影響を與えました。

メキシコはまず危機(jī)が起きた。

1982年8月12日、メキシコは外貨準(zhǔn)備不足のため、満期の268.3億ドルの公的外債を返済できなくなり、無(wú)期限に為替市場(chǎng)を閉鎖すると発表しました。

メキシコの後、ブラジル、ベネズエラ、アルゼンチン、ペルー、チリなどの國(guó)も相次いで借金返済の困難が発生して、次々と外國(guó)債の償還を中止または延期すると発表しました。

1982年末には、ラテンアメリカ地域全體の外債殘高が3000億ドルを超え、そのうちアルゼンチンは930億ドルを占めた。

1983年、アルゼンチンは貨物と労務(wù)の輸出の54%を?qū)熡盲送鈧卫ⅳ蛑Bう必要があります。ブラジルは40%必要です。メキシコは35%必要です。チリとペルーは33%ぐらい必要です。

ラテンアメリカは有名な「失われた10年」に陥った。

第三段階（1985～1999年）は、私有化処方箋を開(kāi)設(shè)し、ドルは再び下落し始めました。

1985年10月、ラテンアメリカの債務(wù)危機(jī)を解決するため、アメリカの財(cái)務(wù)相ジェームズ?ベックは韓國(guó)ソウルで開(kāi)催されたIMFと世界銀行第40回年次総會(huì)で「ベック計(jì)畫(huà)」を提出しました。

この計(jì)畫(huà)は、ラテンアメリカ國(guó)家がエネルギー、鉄道、航空、通信などの業(yè)界の國(guó)有企業(yè)を私有しなければならないと同時(shí)に、自然資源、インフラを私有化し、徹底的な貿(mào)易自由化、金融自由化を?qū)g行しなければならないと要求しています。

1990年代にアメリカ政府、IMFと世界銀行が提攜し、ローンの付加條件を利用してこの措置を?qū)g行し、ラテンアメリカ國(guó)家に新自由主義の経済改革を強(qiáng)制しました。

ラテンアメリカの大規(guī)模な私有化はこれから始まる。

1988年にカルロス?サリーナスがメキシコ大統(tǒng)領(lǐng)に選ばれた後、まず私有化の波が巻き起こり、新政府はホテル、航空、鉄鋼、製糖などの國(guó)有企業(yè)を競(jìng)売しました。

1990～1999年、ラテンアメリカの500強(qiáng)企業(yè)全體の中で、外資企業(yè)は1990年の149社から1999年の230社に増加しました。

私たちはアルゼンチンを例にとります。

1989年の改革前に、アルゼンチン政府は電気通信、石油、銀行などの主要企業(yè)を掌握していました。

十年後、アルゼンチン政府は戦略的な業(yè)界の國(guó)有企業(yè)をほとんど売り盡くしました。石油ガス資源、通信、電力、公共事業(yè)及び原子力発電所を含めて、港、埠頭、空港、駅までもあります。

國(guó)が把握しているのは國(guó)家銀行、造幣局、テレビ局などの少數(shù)企業(yè)だけです。

1989年から1999年にかけて、アルゼンチンの10社の最大企業(yè)の中で、7社が多國(guó)籍企業(yè)の持ち株で、全國(guó)100社の大企業(yè)の中で、資本を主とする企業(yè)は7社しか殘っていません。

2000年、多國(guó)籍企業(yè)はすでにアルゼンチンの輸出総額の_90.4%と輸入総額の63.3%をコントロールしました。

1999年にアルゼンチン最大の國(guó)有企業(yè)である石油鉱蔵局の98.02%の株式がスペインのレプソル石油會(huì)社に売卻された後、アルゼンチンの90%の燃料供給は4つの外國(guó)企業(yè)の手に握られています。

私有化の過(guò)程において、ラテンアメリカ社會(huì)の危機(jī)は悪化しつつある。

例えば、多くの國(guó)で給水インフラが私有化された後、水道価格は20年連続で上昇し、住民の半分以上は日用水を消費(fèi)できない。

第二次為替レート大戦（1986-2001年）は資本輸入型國(guó)家に打撃を與えた。

第一歩（1986～1996年）は、ドルが27%下落し、大口商品の価格が安定しており、ドルの利率は4%前後に安定している。

1986年からドルは下落のサイクルに入り、1986年初頭の120ドルから1996年末の88%まで下落しました。

1984年6月30日、タイは「一かごの貨幣」の為替レート制度を?qū)g施すると発表しました。その中でドルのシェアは80%以上を占めています。

明らかに、バーツはドルに対して基本的に固定されていて、1ドルで25バーツぐらいの水準(zhǔn)を維持しています。

ドル安のため、バーツの実効為替レートは大幅に下がり、タイの輸出競(jìng)爭(zhēng)力を高め、タイ経済の発展を促しました。

この間、タイのGDPは毎年8%を超えるペースで成長(zhǎng)し、世界の注目を集めるアジアの奇跡となった。

1986-1994年、タイの製造業(yè)の輸出は年に30%伸びて、製造業(yè)の輸出は全體の輸出の比重を占めて36%から81%まで上昇して、製造業(yè)はGDPの_の比重を占めて22%から29%まで増加します。

また、不動(dòng)産バブルが始まり、1993年から1996年にかけて、タイの不動(dòng)産価格は400%近く上昇しました。

この時(shí)期、アメリカはラテンアメリカの勝利の果実を収穫しています。エネルギー輸出國(guó)のソビエト連邦に打撃を與えています。この時(shí)期、大口の商品は大幅に値上がりしていません。國(guó)際原油価格は1バレルにつき20ドル以下でほぼ安定しています。

第二ステップ（1996～1998年）は、ドルは20%上昇し、大口商品の価格は安定しており、ドルの利率は3%前後を維持している。

1996年から、ドルは上昇サイクルに入りました。

ドル指數(shù)は1996年1月の86時(shí)から1997年7月の95ポイントまで上昇し、10.5%上昇しました。

タイバーツの為替レートも米ドルに引き続き強(qiáng)くなり、輸出競(jìng)爭(zhēng)力が弱まりました。

1996年、タイの輸出成長(zhǎng)率は1995年の24%から3%に減少しました。

輸出の減少でタイの赤字が急速に拡大し、貿(mào)易赤字は162億ドルに達(dá)し、國(guó)民総生産の9.1%を占め、8%を超える警戒線となっています。

當(dāng)時(shí)のアメリカ連邦の基準(zhǔn)金利は3%だった。

大量の貿(mào)易赤字を補(bǔ)うために、國(guó)內(nèi)の過(guò)剰?fù)顿Yの需要を満たすために、タイは大量の外國(guó)資本を借りて、しかも大量にタイの不動(dòng)産、株式市場(chǎng)に流れ込みました。

1996年にタイから930億ドルの借入があり、1992年と比べて倍増しました。タイ経済は危機(jī)の兆しを見(jiàn)せています。

1997年3月、ソロスなどの金融大手ワニはタイが元の為替レートを維持できないと判斷し、第1回の猛攻を開(kāi)始しました。

1997年7月2日、タイは固定為替レート制を放棄すると発表しました。7月11日、フィリピンは固定為替レートを放棄すると発表しました。8月14日、インドネシアは変動(dòng)為替レートを?qū)g行すると発表しました。

東南アジアに至る金融危機(jī)が爆発しました。

一方、ドルは引き続き上昇し、1998年8月には104點(diǎn)に達(dá)し、1996年1月より20%上昇しました。

金融危機(jī)は東南アジアでより広い範(fàn)囲で爆発し、フィリピン?ペソ、インドネシア?盾、マレーシア?リンギットが崩壊しました。

第三ステップ（1998-2001年）は、私有化処方箋を開(kāi)設(shè)し、勝利の果実を収穫する。

危機(jī)が発生した後に、東南アジア諸國(guó)はIMFに助けを求めます。

IMF_が出す條件は簡(jiǎn)単で、ローンを借りるなら、3つの條件に同意しなければならない。政府の支出を削減し、金融引き締め政策を?qū)g行し、國(guó)有企業(yè)を私有化する。

その中の最後の私有化國(guó)有企業(yè)は、東南アジア國(guó)家の命脈産業(yè)、金融、石油、電力、鉱物、電気通信などをすべて私有化させ、國(guó)家の経済コントロール権はアメリカ會(huì)社をはじめとする多國(guó)籍企業(yè)の手に握られています。

例えば、金融危機(jī)後の1998年、インドネシアの主要國(guó)有企業(yè)12社が私有化を行い、電信、鉱業(yè)、セメントなどの基幹産業(yè)の國(guó)有企業(yè)を含む。

金融危機(jī)後の20ヶ月以內(nèi)に、西方の多國(guó)籍企業(yè)は東南アジアで186件の合併を行いました。これは50年以來(lái)の東南アジア最大規(guī)模の資産移転で、東南アジア國(guó)家の経済発展の成果は完全に西洋の多國(guó)籍企業(yè)に盜まれました。

みなさんは知らないかもしれませんが、実は東南アジアです。

もともとは完全に避けられます。

1997年7月、金融嵐はまずタイから始まりました。8月7日にIMFが東京で會(huì)議を開(kāi)きました。會(huì)議は主要なアジア國(guó)家の政府ごとに10億ドルを出しました。最後に170億ドルを集めてタイ政府に貸しました。

ここで仕事が終わったらIMFのほうがいいですが、問(wèn)題はこの170億ドル余りが條件付きで、しかもこの條件は致命的です。

アメリカはタイにこの借金を受け入れるなら、中央銀行の表外負(fù)債を公開(kāi)しなければならないと要求しました。

アメリカはこんなに広大で、タイの負(fù)債がどれぐらいあるか分かりませんか？結(jié)果、タイは234億ドルの負(fù)債を公表するしかないです。

すべての投資家はタイがもうお金がないということを知っています。この170億円を貸しても足りないです。

あなたは投資家ですが、何をしますか？もちろん、まず自分のお金を引き出して、もっと大きな損失を避けます。そこでタイの金融危機(jī)は避けられなく発生しました。また、東南アジアの他の國(guó)にも急速に広がっています。

當(dāng)時(shí)日本はタイの海外からの借金の54%を提供し、インドネシアの海外からの借金の39%を提供し、マレーシアの海外からの借金の36%を提供しました。

一旦危機(jī)が発生したら、日本銀行は全身で退くことができません。

だから日本が最もこのような情況を見(jiàn)たくなくて、日本政府は必ず金融危機(jī)の爆発を阻止しなければなりません。

これは、直接的な援助を條件にしないでくださいと提案し、1000億ドルのアジア保証基金を設(shè)立します。

1000億ドルでタイを救うには十分余裕がありますが、アメリカ財(cái)政部とIMFはこの計(jì)畫(huà)に厳しく反対し、この提案の実施をあらゆる手段を盡くして妨害しています。

日本は最終的にアメリカに対抗できなくなり、東南アジアの金融危機(jī)を救う最後のチャンスがアメリカに消されました。

結(jié)局、危機(jī)が勃発してこそ、東南アジアで「経済改革」の三本を売りさばくことができます。

第三ラウンドの為替レートの大戦（2001—）、同時(shí)にエネルギーの輸出型、資本の輸入型の國(guó)家に打撃を與えます。

第一歩（2001～2014年）は、ドルが36%下落し、大口商品の価格が上昇し、ドル金利が下落した。

2001年からFRBは13回の利下げを続け、1981年以來(lái)「最も激しい利下げサイクル」を作った。

ドル指數(shù)は2001年末の110點(diǎn)から反落し始め、2008年の金融危機(jī)前の70點(diǎn)まで下落しました。36%の下落は前例のないことです。

ドルの利率は無(wú)視できます?；镜膜?.3%ぐらいです。2008年以降は0.25%まで下がります。

2001年FRBの資産負(fù)債規(guī)模は0.61兆ドルで、2008年は2.26兆ドルで、數(shù)回の量的緩和を経て、2014年末にはすでに4.5兆ドルに達(dá)しました。

これはドルを全世界に撒く手順を完了しました。

それに伴い、エネルギー価格が高騰し、例えば原油は2003年初頭に30ドルの1バレルを割り、2004年9月には40ドル、50ドルの1バレルを連発し、2005年6月には60ドルの1バレル、8月70ドルの1バレルとなり、2007年90ドルの1バレルとなり、2008年7月14日には最高點(diǎn)147.27ドルの1バレルとなった。

ロシア、インド、オーストラリア、ベネズエラ、ブラジル、チリ、ペルー、コロンビア、サウジアラビアなど10の主要エネルギーと大口商品輸出國(guó)が直接的に利益を受けます。

ドル安のため、新興國(guó)は大規(guī)模な借金をして経済を発展させてきた。

IMFの統(tǒng)計(jì)によると、2008年の金融危機(jī)後、新興市場(chǎng)の非金融企業(yè)の海外債規(guī)模が急激に上昇した。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)の試算によると、2014～2018年、すべての新興國(guó)が期間を延長(zhǎng)する必要がある企業(yè)

1.68億ドルに達(dá)するだろう。

インドの短期外債が全外債に占める比率は、2009年の23%から2013年の30%に上昇し、25%を超える國(guó)際的な警戒線に上昇した。

ドルが上昇チャネルに入ると、新興経済體債の延長(zhǎng)コストが著しく上昇し、債務(wù)リスクが拡大する。

第二段階（2014～2015年）は、ドルが20%上昇し、大口商品の価格が下落した。

次のステップは、金利引き上げを開(kāi)始すると、ドル金利は急速な上昇チャネルに入ります。

2014年10月、アメリカは量的緩和を停止し、切り上げサイクルに入る。

2014年1月1日から2015年8月31日まで、ドル指數(shù)は19.7%上昇した。

アメリカ株式市場(chǎng)の好転に加え、19の最大新興市場(chǎng)経済體の資本流出総量は9402億ドルに達(dá)し、2008年～2009年の金融危機(jī)時(shí)の2倍になった。

モルガンスタンは10カ國(guó)を「面倒くさい」と表現(xiàn)し、最大のリスクに直面する経済體通貨：南アフリカランド、ブラジル雷アルル、タイバーツ、シンガポールドル、新臺(tái)灣ドル、チリペソ、コロンビアペソ、ロシアルーブル、ウォン、ペルーソール。

一方、大口商品指數(shù)は43.7%下落した。

世界の大口商品の市場(chǎng)価格は16年ぶりの安値を記録しました。これは「原料十國(guó)」に深刻な打撃を與えます。

ラテンアメリカ最大の経済體であるブラジルは20世紀(jì)30年代以來(lái)の最長(zhǎng)の衰退期に陥っています。2014年だけで、ブラジル?アルルの対ドル相場(chǎng)は35%下落しました。

ラテンアメリカ最大の石油輸出國(guó)であるベネズエラは悪性インフレに陥り、生活必需品の不足で経済が崩壊しています。

投資家はほぼベネズエラがそのドルの債務(wù)に対して違約すると確定しました。

コロンビアは石油と石炭の価格下落で問(wèn)題が多く、2014年2月から2015年2月までの12ヶ月間、コロンビアのペソは対ドルで36%下落しました。

第三歩、勝利の果実を収穫する。

アメリカは同じ戦略を二回も使うことはできませんが、危機(jī)地域の安い資産を大量に買(mǎi)い上げる可能性があります。アメリカの企業(yè)はもう準(zhǔn)備しました。FRBがいつ手を出すかを見(jiàn)ます。

現(xiàn)時(shí)點(diǎn)ではFRB

アメリカ株式市場(chǎng)は4.5兆ドルの負(fù)債を抱えており、上場(chǎng)會(huì)社の現(xiàn)金は非常に充実しており、2014年には株式の買(mǎi)い戻しと配當(dāng)だけで1兆ドルを超えています。

ムーディーズの統(tǒng)計(jì)によると、2015年5月までに、アメリカの前50大企業(yè)は1兆ドルの現(xiàn)金を持っていて、すべての上場(chǎng)企業(yè)は1.73兆ドルの現(xiàn)金を持っています。

これらのお金は64%を海外に預(yù)けて、約1.1兆ドルです。

もっと重要なのは、高株価があり、買(mǎi)収が必要な時(shí)にも多くの現(xiàn)金を手に入れることができます。

そのため、現(xiàn)在のアメリカ企業(yè)はすでに切磋琢磨しており、FRBの利上げを待っているだけで、他の國(guó)の危機(jī)が到來(lái)します。

この場(chǎng)合、中國(guó)が直面する最大のリスクは二つあります。

第一に、ドルの利上げ後、中國(guó)國(guó)內(nèi)のドル資本の還流問(wèn)題。

大量の資本が撤退した後に私達(dá)に対して何の影響がありますか？指導(dǎo)者達(dá)がよく考慮する価値があります。しかも現(xiàn)在大量の地下銭荘が監(jiān)督管理から離れています。

第二に、物を売る「原料十國(guó)」も、借金をする「面倒くさい十國(guó)」も、中國(guó)とたくさんの貿(mào)易関係があります。この15カ國(guó)の中で、コロンビア、タイ、サウジアラビアを除いて、他の12カ國(guó)の最大の貿(mào)易相手は全部中國(guó)です。

彼らが直面している危機(jī)にどう対処するかは、私たち指導(dǎo)者の知恵を試すものです。

2014年から現(xiàn)在までの主要な國(guó)際通貨は対ドルの下落幅に対して、私達(dá)はかえって最も堅(jiān)調(diào)で、5.5%だけ下落しました。

簡(jiǎn)単な輸出入データから為替レートを見(jiàn)ないでください。為替レートは簡(jiǎn)単な経済データで決められたのではなく、一番直接的な政治です。