私たちはついに貨幣市場(chǎng)の金利の下落を見(jiàn)ました。これは株式市場(chǎng)にとって最大で、最も実質(zhì)的な良いニュースであるべきです。

もう一つ大きなニュースがあります。近い年の貨幣基金は「前例のない過(guò)酷さ」の流動(dòng)性圧力テストを経験しています。

一方、中國(guó)証券監(jiān)會(huì)は、通貨基金の新たな管理規(guī)定である「公開(kāi)募集開(kāi)放型証券投資ファンド流動(dòng)性リスク管理規(guī)定（意見(jiàn)募集稿）」について、以下の略稱「規(guī)定」についても意見(jiàn)を求めている。

基金は特別要求を提出し、通貨基金の規(guī)模とリスク準(zhǔn)備金との連結(jié)を要求し、任意で新たに通貨基金を発行することを制限するほか、投資流動(dòng)制限資産、次の高等級(jí)信用債及び同業(yè)預(yù)金証書及び信用債権に対して投資制限などの要求を行った。

これはいいですね。

この點(diǎn)については、「もうちょっと劉士余のおべっかをたたく」必要があります。

これは全體の高度に立って中國(guó)の経済、金融、証券市場(chǎng)の根本的な構(gòu)造的な問(wèn)題を解決するためです。

通貨のヘッジが過(guò)剰で、資本市場(chǎng)が欠血しています。この根本的な問(wèn)題を解決しないと、中國(guó)の実體経済と株式資本市場(chǎng)は強(qiáng)い明日があり得ません。

狹い人たちは上記のコメントを「誰(shuí)かと恨みがある人」と見(jiàn)なし、通貨基金の管理を強(qiáng)化し、通貨を圧縮するかもしれません。

これは中國(guó)の金融再建の重要な措置であり、劉士余が金融資源のより多くを資本市場(chǎng)を通じて実體経済への流れを?qū)Гい恐匾蚀胫盲扦ⅳ辍ⅳ长欷现晔绞袌?chǎng)全體の投資家の祝賀に値するものではないですか？

昨日、中央の全面的な改革指導(dǎo)チームは第36回會(huì)議を開(kāi)催しました。

各関係方面はすでに導(dǎo)入された改革案に対して常に「振り返る」ことが必要で、関連する改革案の組み合わせの登場(chǎng)と実行狀況を見(jiàn)ながら、改革全體の効果を評(píng)価し、後ろ足を引っ張ったのに対して力を入れて引き上げ、目標(biāo)から逸脫したものに対しては速やかに引き上げなければならない。

中央がこのような表現(xiàn)をしてくれて、とても興奮しています。

第一に、これは典型的なシステム論の観點(diǎn)で、組み合わせを強(qiáng)調(diào)して、総合と全體の効果を強(qiáng)調(diào)します。

劉士余はこのようにしています。

私ははっきりと投資家に教えてもいいです。もし劉士余が考えているのは「資本市場(chǎng)から流出した資金をどうやって引き戻すか、企業(yè)のてこと金融のてこを減らすか」ということです。それではIPOの株式市場(chǎng)のことは「まあいいことです」ですか？劉士余はそうではないです。

の大功労者ですか

だから、株式市場(chǎng)の専門家たちは高い位置に立っています。

今多くの専門家は「ネットが赤い」ために市場(chǎng)の「低俗」の好みに合わせて、やじうまのように眼球を博し、クリック率を博して、眼光が淺くて普通の投資者に及ばないです。これも中國(guó)株式市場(chǎng)の大きな問(wèn)題です。

実際には、金融市場(chǎng)の機(jī)能については、実體経済に対するチャネルは資本市場(chǎng)のみである。株式市場(chǎng)、債務(wù)市場(chǎng)、中長(zhǎng)期クレジットは、他の金融市場(chǎng)のいずれも補(bǔ)助的であるべきだ。

しかし、殘額寶が誕生した後、監(jiān)督者が何も知らない狀態(tài)で、貨幣基金は「高収益普通金融」という看板を掲げて急速に膨張し、ほとんどの貨幣基金管理者は民衆(zhòng)を誤認(rèn)し、誤って現(xiàn)金管理通路を投資通路と解釈しています。

もちろん、ここでは基準(zhǔn)金利の「雙軌制」によるリスクフリースペースの問(wèn)題もあります。また、同業(yè)者の預(yù)金の割合が制限されない問(wèn)題もあります。これは貨幣基金の「橫になってお金を稼ぐ」ことにつながり、実體経済と全國(guó)民が貨幣基金のヘッジの最終コストを負(fù)擔(dān)し、実體経済サービスの資本市場(chǎng)資金がどんどん流出していることを招きます。

この二つを合わせて、より多くの資金を資本市場(chǎng)と実體経済に流して、中國(guó)の金融構(gòu)造が著しく歪んでいるように変化させているのではないかと思います。このような期待は決して「カラ手形」に出會(huì)うことはないと思います。

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