年末が近づき、各機関が來年の投資戦略を競う時だ。

11月19日、中信証券は2020年A株投資戦略報告で、2020年にはマクロ経済の決勝、資本市場の改革、企業(yè)収益の回復(fù)という大きな環(huán)境の下で、A株は2-3年の「小康?！工蛴à毪戎刚筏?。

11月18日、海通証券も2020年A株投資戦略を発表した。牛はもう道にいます。海通証券のチーフストラテジスト、荀玉根氏は指摘する。

2019年の終わりに近づいていますが、売り手は牛のラッパを吹いています。市場はどうなりますか？答えは期待に値する。

11月19日の市場表現(xiàn)から見ると、上証のまとめは0.85%伸び、中小板の指示は2.01%伸び、創(chuàng)業(yè)板の収入は2.77%上昇し、前期の曇りを一掃した。

11月18日に中央銀行は1800億元の7日間の買い戻し操作を再開しました。操作金利は5ベーシスポイントから2.5%に引き下げられました。最近は豚肉の上昇によるCPI圧力をもたらし、さらに中央銀行の金融緩和に対する懸念を引き起こした市場には、雨が降り、OMOの利下げは実體経済の困難を背景に、中央銀行の金融政策は適度な緩和基調(diào)を堅持していています。華南のある大規(guī)模公募ファンド投資監(jiān)督は21世紀の経済報道記者に語った。

年末が近づき、各機関が來年の投資戦略を競う時だ。-宋文輝図

売り手市場論

中信証券によると、「小康?！工翁貜栅先膜ⅳ辘蓼埂Ｒ护膜鲜袌訾紊悉辘悉瑜陥詫gな回復(fù)の基本面から駆動されます。二つは資本市場改革の著実な制度基礎(chǔ)であり、投資家の構(gòu)造は絶えず最適化されています。

主な分析は基本面の収益増速に基づいて底を築いた後の著実な回復(fù)によって、政策面では第二四半期に著実に成長し、流動性の內(nèi)外は一年中緩やかになり、海外要因の外部摂動の影響は比較的弱いなどです。

海通証券の分析によると、2019年は2005年と同じように流動性の改善、利益の二次底調(diào)査段階にあり、いずれもクマ回転牛のマクロ背景である。

売り手機構(gòu)の牛市の観點について、ある中型公募基金の権益監(jiān)督は、「市場の上りは基本面から駆動されるかどうかはまだ分かりませんが、市場參加者の構(gòu)造の機構(gòu)化と國際化の傾向が明らかで、全體の投資スタイルもより健康で安定し、価値投資スタイルがより明確になります。また、國も健全な資本市場を通じててこの目標を?qū)g現(xiàn)したいと考えています。

2020年には中國の経済はまだ弱い回復(fù)があります。この弱回復(fù)はGDPの増加率が多くなるとは限らないですが、多くの産業(yè)チェーンが比較的長い工業(yè)チェーンで、自動車を含めて、いずれもいいパフォーマンスを見せています。これは比較的良い経済狀態(tài)です。このような弱い回復(fù)に対応するのは権益市場上に反映され、幅の狹い変動であるべきです。南方の好ましい成長基金のマネージャー、ロック監(jiān)督は21世紀の経済報道記者に語った。

実際、21世紀の経済報道記者によれば、変動の観點を持つ機関は少なくない。

國泰君安証券研究所の黃燕銘所長も11月19日のフォーラムで、今後6ヶ月の総合株価指數(shù)は全體的に橫皿が揺るがす相場で、大牛市もなく、大熊市もないと指摘しました。また、來年第一四半期のA株は3000-3300點の區(qū)間で橫皿が震動し、段階的に上昇する過程だと考えています。

3000點は抵抗の位置ですが、それでも窓紙の層だと思います。経済の安定と回復(fù)を待っています。貿(mào)易紛爭の最終決定を含みます。ロック監(jiān)督は「3000點をスタート地點とし、2020年には上の指數(shù)を見ると、下の空間が小さく、上の空間は個人的に3000～3300點の間に予測される」と指摘した。

短期市場を展望して、価格は徐々に景気後退による悲観的な予想を消化し、市場の下落リスクの限界が低くなり、流動性の期待が改善され、最近の市場は中性限界から改善されるだろう。前述の投資総監(jiān)は指摘する。

業(yè)界分化が著しい

市場全體のポイントの変化を抜きにして、細分化業(yè)界の中に反映され、市場スタイルは依然として構(gòu)造的分化の特徴として體現(xiàn)されている。

天風(fēng)証券は2020年の分析に対して、來年の外資、公募、投資信託商品などはまだ資金の増分を主導(dǎo)しています。あるいは現(xiàn)在の市場のスタイルは短期的に極端に転換するのが難しいということです。「一部の會社の牛市」はおおむね続いているが、消費株に限らない。保険料の増配傾向の下で、過小評価、高得點に対する注目度が高くなります。

「來年の一年間に対する長期的な観點は私たちも値上げしたいですが、具體的には、短期的には年內(nèi)の上げ幅が大きくなり、揺れがあり、業(yè)界の分化も続いています?！乖^券會社系の公募ファンド関係者は21世紀の経済報道記者に語った。

この分化は多くのファンド會社の対応からもうかがえる。科學(xué)技術(shù)、消費は依然として言及された高周波の語彙です。

私達は長期的に科學(xué)技術(shù)と消費をよく見ています。一方、現(xiàn)在の循環(huán)株は底にあります。反発の機會があるはずです。北京のある大規(guī)模な公募基金のマネージャーは述べた。

「延滯は依然として市場の最も注目されている主要路線であり、最近の業(yè)界分化は引き続き顕著になりつつあり、消費と科學(xué)技術(shù)は持続的にインフレと経済構(gòu)造の転換とアップグレードの段階の投資ロジックから利益を受けている」浦銀安盛基金は考えています。

また、浦銀安盛は外資も短期的に重要な限界変數(shù)の一つであると指摘しています。月末にMSCIの歴史の最大の一回の拡大容量は正式に有効になります。今回の拡大はA株市場に増分の資金をもたらすことが期待されます。増分資金は中盤株に対する影響は大きな株式より大きいです。業(yè)界分布から見れば、金融、醫(yī)薬、食品飲料、電子などのプレートブロックに流入する予定です。

注意すべきなのは、今年の3四半期の新聞のデータから見て、科學(xué)技術(shù)のプレートの多くの上場會社は公募基金の増資株式數(shù)のランキングの前列に入って、例えば華天の科學(xué)技術(shù)、ゲールの株式、聯(lián)創(chuàng)の電子など、消費の先導(dǎo)者の貴州マオタイ、五糧液など、依然として公募基金の持ち株総額の最高の位置の中で並んでいます。

「短期的には市場が依然として揺れています。バランス市も投資に豊富な取引性と構(gòu)造的な機會を提供しています?！骨笆訾违榨ˉ螗丧蕙庭弗悌`は、「短期的には年初以來の利益率が小さい銀行、不動産などの過小評価プレートに注目し、中期的には依然として食品飲料、電子、醫(yī)薬などのプレートを配置する」と指摘しています。

現(xiàn)在A株は熊牛の転換の肝心な時點にあり、転換は未來の権益市場の最も重要な背景であり、新経済は未來のA株市場の最も重要な方向である。需要から見れば、將來の成長力は內(nèi)需に依存して、消費、製造業(yè)サービス、新型インフラを重視しなければならない。供給側(cè)から見れば、伝統(tǒng)的なサイクル業(yè)界の改革が一段落し、新興戦略性業(yè)界は政策支援の重點となるだろう。北京のある中型公募基金投資監(jiān)督は