從2006年11月首只QDII基金“出海”至今，在四年多時間里，QDII基金的數(shù)量已經(jīng)擴充至45只，總份額達到960億份。然而，在陣容不斷擴大的背后，受海外市場劇烈震蕩的影響，QDII的業(yè)績不盡如人意。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，在45只QDII基金中，有33只的累計凈值在面值以下，占比超過70%。嚴峻的考驗仍在繼續(xù)。盡管上周QDII基金出現(xiàn)反彈，但歐洲債務危機愈演愈烈，美國經(jīng)濟可能陷入泥潭，QDII基金只得盡力尋找“避風港”。

　　受累“黑天鵝”

　　在A股弱勢的同時，QDII基金偶爾會給投資者帶來小驚喜。上周，投資A股的標準股票型基金凈值平均下跌3.15%，但45只QDII基金凈值上周平均上漲2.3%，領跑者的凈值漲幅甚至達到6.35%。不過，置身風云變幻的海外市場，就中長期表現(xiàn)而言，QDII基金難以令人滿意。

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從今年初至9月2日持續(xù)運作的可比的QDII基金共28只，除富國全球債券基金外，其余27只的凈值均下跌，平均跌幅為11.7%。其中，跌幅在10%以上的有19只，占比達70%；最大跌幅達到17.47%。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，今年以來A股標準股票型基金凈值平均跌幅為10.98%。

　　對此，某QDII基金經(jīng)理認為，今年海外市場“黑天鵝”事件頻發(fā)，預期落空后的股市頻現(xiàn)劇烈震蕩，QDII基金的操作難度加大，導致其業(yè)績從中長期來看較不理想。他認為，隨著美國主權(quán)信用評級遭下調(diào)和歐債危機深化等事件的發(fā)生，將令國際金融危機的諸多隱患得以充分暴露。從另一個角度來看，或許意味著金融危機有望進入尾聲，海外市場的投資機會或許將在不久后出現(xiàn)。

　　回避高風險市場

　　在半年報里，眾多QDII基金都表達了對下半年謹慎樂觀的情緒，但在利空的重重壓力之下，這種謹慎樂觀難以體現(xiàn)在操作中，尋找“避風港”成為它們應對風險的主要手段之一。

　　某QDII基金經(jīng)理告訴中國證券報記者，從目前來看，歐債危機和美國經(jīng)濟仍然有發(fā)生“黑天鵝”事件的隱憂，因此，在市場配置和倉位控制上，該基金將不得不考慮這一因素，盡可能地將投資鎖定在受這兩個地區(qū)“黑天鵝”事件傷害較小的市場中。他表示，東亞部分新興市場國家由于內(nèi)需較為旺盛，受歐美的影響相對較小，或許能成為QDII基金投資的“避風港”。

　　海富通中國海外基金在半年報里表示，對今年下半年的海外市場持謹慎樂觀態(tài)度，在投資上將靈活應對經(jīng)濟形勢和市場的變化，堅持深入挖掘受益于全球經(jīng)濟增長、中國內(nèi)需拉動和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的行業(yè)和公司，更強調(diào)結(jié)構(gòu)性機會和對個股基本面的研究。